我国资本市场改革发展的意义与挑战.ppt

* * 董克用教授 2015.07.28 转型期的中国养老金体制——现状、困境与改革路径 * 我国现行养老金体系架构与成就 我国养老金体系长期风险与制度困境 我国养老金体系的改革目标 第一部分 第二部分 第三部分 目录 * 第四部分 改革中关键问题的应对思路 第五部分 三支柱养老金体系改革路径 * 我国的养老金体系架构 基本养老金 社会统筹 + 个人账户 职业养老金（企业年金、职业年金） 国家强制实施 全国统筹 资产3万亿元，不进行投资 国家强制实施 空账运行 企业年金已经实施，由企业自愿建立，政府税收优惠 职业年金即将开始实施，准强制建立。 个人税延养老保险 保险国十条公布，即将政策出台 * 我国的养老金体系成就 我国现行养老金体系架构与成就 我国养老金体系长期风险与制度困境 我国养老金体系的改革目标 第一部分 第二部分 第三部分 目录 * 第四部分 改革中关键问题的应对思路 第五部分 三支柱养老金体系改革路径 * 我国养老金体系长期风险 1、远期养老金缺口持续扩大，难以应对老龄化风险。 数据来源：北京证券期货研究院 测算时点 截止时点 规模 马骏 (德意志银行) 2012 2050 占2050年GDP的75% 曹远征 (中国银行) 2012 2033 占2033年GDP的38.7% 高培勇 (社科院) 2011 2050 占2050年GDP的95% 我国基本养老金基金缺口规模 一、形势与问题篇 我国养老金体系长期风险 2、 养老体系结构不合理，政府养老责任过重 第一支柱 公共养老金 第二支柱 职业养老金 提供最低生活保障。 企业缴费，财政兜底。 在职者缴费支付退休者待遇 缴费积累形成养老资产，市场化投资运营 由企业和个人共同承担 政府提供税收优惠 第三支柱 个人税延养老金 缴费积累形成养老资产，市场化投资运营 由个人自愿承担。 政府提供税收优惠 2014年中美两国养老金体系的规模与结构比较 美国 名称 第一支柱 公共养老金 第二支柱 职业养老金 第三支柱 退休账户养老金 合计 规模 (万亿美元) 5.6 8.9 6.5 21 占养老金资产比重 26.7% 42.4% 30.9% 100% 中国 名称 基本养老金 企业年金 个人税延养老金 合计 规模 (万亿人民币) 3.1 0.77 0 3.4 占养老金资产比重 82.3% 17.7% 0 100% * 我国的养老金体系长期风险 3、养老金替代率长期低于50%国际警戒线水平 * 我国的养老金体系制度困境 我国现行养老金体系架构与成就 我国养老金体系长期风险与制度困境 我国养老金体系的改革目标 第一部分 第二部分 第三部分 目录 * 第四部分 改革中关键问题的应对思路 第五部分 三支柱养老金体系改革路径 * 我国养老金体系改革的原则 * 第一支柱 公共养老金 第二支柱职业养老金 个人账户养老金 + 企业年金 养老金体系改革目标：三支柱模式 基本养老金 社会统筹账户 + 个人账户（空账） 企业年金 防止老年贫困 促进收入再分配 国家强制实施 提高待遇水平 国家强制实施 市场化投资 提高待遇水平 企业自愿实施 政府税收优惠 建立政府、企业、个人责任共担的三支柱养老金体系 第三支柱 个人税延养老金 将社会统筹部分明确为第一支柱的公共养老金计划，适当降低其待遇水平，提供退休人员的最基本生活保障。 做实个人账户部分，和企业年金共同构成实质性第二支柱，并通过投资实现自我积累，保障总体待遇水平不降低。 提高待遇水平 政府税收优惠 个人自愿参加 * 三支柱体系的优势 我国现行养老金体系架构与成就 我国养老金体系长期风险与制度困境 我国养老金体系的改革目标 第一部分 第二部分 第三部分 目录 * 第四部分 改革中关键问题的应对思路 第五部分 三支柱养老金体系改革路径 * 第一支柱公共养老金：由当期基本养老保险的社会统筹账户独立而来 三支柱养老金体系改革路径 OECD国家公共养老金平均缴费率为21%，替代率为42.2%。 我国社会统筹账户缴费率为20%，与OECD国家基本相同，而替代率达到48%左右。 公共养老金待遇下降部分将由二三支柱补足。 加强征缴管理，规定用人单位社保缴费基数与纳税基数必须保持一致。确保征缴基数的真实化。 建立激励机制。增强公共养老金待遇计发与缴费水平之间的正向关联。 待遇计发与当地社会平均挂钩，区域之间的差异巨大，不利于全国统筹 建议待遇计发与个人缴费工资状况挂钩，有助实现全国统筹。 建立待遇计发的超额累退机制，高收入者替代率降低，低收入者替代率上升 下调公共养老金 替代率到40