引导基金行业研究.docx

一、政府引导基金经历四个发展阶段1、探索起步阶段（2002-2006年）国内最早成立的政府引导基金是2002年1月，北京市政府派出机构—中关村科技园区管委会借鉴以色列经验，在全国率先设立的“中关村创业投资引导资金”。随后在2005年11月国务院十部委颁布《创业投资企业管理暂行办法》第一次在政府法规中提出政府“创业投资引导基金”的概念之后，以及在《国家中长期科学和技术发展规划纲要（2006-2020年）》等政策的鼓励下，苏州工业园区、北京海淀区、上海浦东新区和无锡新区相继设立引导基金，截至2006年底，全国共设引导基金6只，基金总额接近40亿元。2、迅速扩张阶段（2007-2008年）2007年开始，国内创业投资进入高速发展期，政府引导基金也得到了快速发展。从科技部到地方地级市政府，都开始或筹划设立创业投资引导基金。除了京津、江浙地区引导基金不断涌现之外，山西、陕西、成渝、湖北、吉林、广东、云南等地区也相继设立引导基金。2007-2008年之间，全国新成立政府引导基金33只，总规模接近200亿元。但是此阶段，在引导基金设立后，有关引导基金的性质、宗旨、管理、运作模式、监管考核和风险控制等很多关键问题并没有得到解决，导致许多地方政府引导基金虽已设立很长时间，但一直没有实际运作。3、规范设立与运作阶段（2009-2013年）2009年以来国家相继发布了《科技型中小企业创业投资引导基金管理暂行办法》、《关于创业投资引导基金规范设立与运作的指导意见》以及《新兴产业创投计划参股创业投资基金管理暂行办法》，这三个文件的颁布为引导基金的设立和运行提供了实质性的法律指导。全国各地政府迅速地作除了反应和策略，不担和快设立了一批地方引导基金，还相应地制定了一系列地方实施办法，引导基金进入一个繁荣时期：浙江地区政府引导基金的设立继续保持快速发展势头，不仅数量上快速增长，而且新成立引导基金在规模上也迅速扩大。同时，上海、辽宁、内蒙等地区也相继出现了规模在30亿元的大型引导基金。根据投中数据统计，截至2013年，全国共设立政府引导基金151只，基金总规模估计1100亿元。4、2014年新动向：“大资管”成为发展趋势2013年末党中央召开十八届三中全会并在会上通过《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》（简称《决定》）对国有资产管理及国有企业改革在顶层设计方面定好了基调，我国国有资产管理及国企改革进入新的发展阶段，围绕“向管理资本转变”和“放开竞争性行业”两个维度逐步展开推进。以地方性国有资本管理公司为代表，围绕当地产业优势和发展战略布局，以资本为纽带，以当地企业为核心开展投资、并购等操作，核心目标是加速推动当地产业升级。案例：北京国有资本经营管理中心2009年1月5日，北京国有资本经营管理中心正式成立，这是继2003年10月北京市国资委成立后，市委市政府推进首都国资国企改革全新的探索。中心为全民所有制企业，初始注册资金300亿元。中心实行以管理委员会为决策层，经营层为执行层的管控模式。中心管理委员会成员由市国资委领导班子成员兼任（不取薪），管理委员会主任由市国资委主任兼任；执行层按市场化方式选聘，实行任期责任制。中心职责可分为六个方面：其一，实现市委市政府战略意图的产业投资平台；其二，以市场方式进行资本运作的融资平台；其三，推动国企改革重组、实现国有资本有序进退的产业整合平台；其四，促进先导性产业发展和企业科技创新的创业投资平台；其五，持有整体上市或主业上市企业的股权管理平台；其六，企业实施债务重组以及解决历史遗留问题的服务平台。目前各省市国有资产管理系统大多已经出现1-2家省级国有资产管理中心类机构，各平台在资本化运作方面推进不一。在本轮改革风潮下，预计各省市陆续推出2-3家独立运作的国有资本管理/运作中心，在传统产业投资之外尝试加大股权投资业务力度；与此同时，在国有资产相对集中的地级市也将成立1-2家同等性质机构，负责辖区内国有资产的资本化运作。二、政府引导基金的运作模式1、国内引导基金的运作模式（1）国内引导基金的管理模式引导基金的管理方式主要有以下几种：一是成立独立的事业法人主体作为基金的管理机构。比如深圳市创业投资引导基金，专门成立了深圳市创业投资引导基金管理委员会办公室(市创投办)，负责引导基金的日常管理工作;南京市创业投资引导基金的日常管理运作，也是由专门成立的南京市创业投资发展中心负责。二是委托地方国有资产经营公司或政府投资平台公司负责引导基金的管理运作。比如石景山区创业投资引导基金是以石景山区国有资产经营公司作为受托管理机构，负责引导基金的运作;石家庄市创业投资引导基金委托石家庄发展投资有限公司负责具体投资运作。三是委托地方国有创投企业负责引导基金管理运作。如苏州工业园区创业投资引导基金的管理机构为苏州元禾控股集团，上海市创业投资