2010年4月23日星期五.docVIP

2010年月日 导读： 申银万国晨会纪要： 深加工+城镇化，推动新疆振兴——推荐新疆众和、广汇股份、国统股份、友好集团、天康生物 食品饮料一季报预测及3月产量点评：继续关注一季报高成长的品种 中国国航09年报暨10年一季报点评——超级承运人开始起航 开滦股份(600997)10一季报点评：期待公司资产注入和整合产能释放 维持“增持”评级 东阿阿胶（000423）2009年业绩回顾：营销转型促增长加快，激励方案助持续增长 安信证券晨会纪要： 泡沫正在破裂，暂无崩溃之虞 中国南车(601766)：去年业绩符合预期，今年增长已成定局 铁龙物流(600125)：一季度业绩超预期 合肥百货(000417)：1季度净利润增长55.71% 国泰君安晨会纪要： 有色行业近期点评 一季度保费点评：快速增长，出现分化 安信证券晨会纪要： 泡沫正在破裂，暂无崩溃之虞 崩溃往往与流动性骤然收缩以及严重的金融危机相联系；否则泡沫的破裂更可能表现为缓慢和持续的阴跌。 考虑到目前的经济背景，对于当前的中国地产市场，我们认为： 一、目前房地产市场，尤其是一线城市市场的泡沫正在开始破裂，房价已经开始走过本轮的高点。 二、未来两三年里，房地产市场将经历温和的调整，表现为房价的盘整或者缓慢下跌，交易量以低于历史平均水平的速度增长。 三、 泡沫的破裂对经济的负面影响不太可能超过2 个百分点，这具体体现在房地产开发投资的下降，上游相关行业的产能过剩程度加剧，经济产能利用率修复的时间延长，但整体影响相对可控。 四、考虑更长远的时期，如果房地产泡沫的崩溃与可能的经济危机相纠缠，那么不排除出现泡沫崩溃的风险，但在短期内这样的风险尚不显著。 申银万国晨会纪要： 深加工+城镇化，推动新疆振兴——推荐新疆众和、广汇股份、国统股份、友好集团、天康生物 财富公式：2 万亿吨煤=1000万亿GDP？新疆预计储煤2.19 万亿吨，占中国储量40%，主要是准东(7300 亿吨)、吐哈(7000 亿吨)、伊犁(6260 亿吨)、库拜(1370 亿吨)等煤田。参考新兴煤城鄂尔多斯历史，2000-2007 年鄂尔多斯产煤量由0.27 亿吨增至1.99 亿吨，同期GDP 从150 亿元增至1151 亿元，GDP 年均增速33%以上，相当于1 吨煤带动了528 元GDP。按此远景估算，新疆2.19 万亿吨煤可能带动1156 万亿元GDP。我们认为，近期来看，煤炭资源至少将带动新疆经济增速从10%水平升至20%以上。 催化剂：2010年5月中央新疆工作座谈会。新疆的战略意义在于能源、地缘和人员。我们认为，在5 月中央召开新疆工作座谈会后，以煤炭资源推动新疆经济发展的战略将进一步确认，国家还将进一步扶持就地深加工和城镇化建设。这次会议将是新疆发展的冲锋号，也是新疆受益上市公司股价表现的催化剂。 深加工主线：中国能源新基地的“三步走”。庞大的运输需求和有限的出疆运能之间的矛盾，制约了新疆经济发展。我们认为突破瓶颈可能分“三步走”：第一步是基建行业发展，包括出疆高速公路和兰新铁路线建设等，我们估算，道路建设每年将产生基建原料采购额约126 亿元；第二步是西能东运,新疆规划到2020 年煤内运达5 亿吨/年。煤炭和煤电的内运,企业的资源价值得到实现；第三步是受益低价能源的冶炼和煤化工行业发展。 城镇化主线：短期新矿新城，长期中亚中心。目前新疆城镇化水平偏低，预计在准东、吐哈、伊犁、库拜煤田周边可能会形生4 个较大城市，人口集聚将带来较大市政建设需求，也将带动畜禽食品需求增加，市政建设和饲料行业将受益。此外，新疆经济影响力逐渐增强，地缘和民族优势明显，跨境贸易存在互补性，正日益成为中亚的经济文化中心，疆内商贸消费类上市公司将会受益。 标的：新疆众和，广汇股份、国统股份、友好集团、天康生物 深加工受益公司—新疆众和，广汇股份。新疆众和：廉价能源和电子行业超景气双重受益股，其热电机组项目将受益于准东煤田开发，也将受益于下游电子行业在2010 年的需求增加。广汇股份：公司正在转型为全产业链能源类公司，公司现拥有淖毛湖17.7 亿吨煤炭资源，到2012 年将控制15 亿方LNG 产能，两类能源业务业绩贡献明显增长。 城镇化受益公司—国统股份、友好集团、天康生物。国统股份：新疆地区水利工程投资加大，对PCCP 管道需求将增加较快，有利于公司销售收入增长。友好集团：公司是新疆百货龙头。借鉴山西和鄂尔多斯“煤老板消费”历史，新疆奢侈品和百货业态市场或将较快增长。随着新疆影响力增强，跨境人员流动增加也将给商贸流通业带来较大发展。天康生物：公司拥有126 万吨饲料和60 亿毫升疫苗的年产能，作为新疆最大的动物营养和保健企业，将受益于人口密集增加带来的动物养殖市场扩容。 食品饮料一季报预测及3 月产量点评：