2015年4月铜市场评述及5月展望.PDFVIP

2015 4 月铜市场评述及5 月展望 北京安泰科信息开发有限公司 何笑辉 1. 市场价格回顾 LME 铜价4 月并无明确方向性，以震荡为主，绝大多数波动区间位于5900-6100 美元之间，月初尽 管中国方面的政策期待和消费旺季到来都支撑，但美元指数一度出现强势，价格没能延续3 月末的反弹 之势；月中时中国经济数据不佳，进而令市场对中国需求忧虑加重，压制价格继续下探；月中下旬随着 利空的消化，加之 海库存减少和美元走软， 价震荡反弹收复部分失地，重返 6100 美元附近，月末 在美元走软和对中国将被迫采取进一步刺激措施的预期的带动下，出现一波强劲走高行情，达到 6300 美元以 ，为2014 年12 月31 日来最高。 2015年4 月，LME 当月期铜和三个月期 均价分别为6028美元/吨和6019元/吨，环比分别上涨1.74% 和1.95%，同比分别下滑9.63%和9.69%。 2015 年1-4 月，LME 当月期铜和三个月期 均价分别为5867 美元/吨和5845 元/吨，同比分别下滑 15.53%和15.54%。 图1 LME 三个月期铜日K 线图 国内铜价4 月也呈现无明确趋势性的震荡整理走势，月中 旬在4.4 万元一线持续受阻后，在伦 调整的带动下运行重心下移；月下旬在股市走高、美元走软、迹象显示供应吃紧以及预期中国进一步出 台经济刺激措施等因素的带动下也出发一定幅度反弹，再次测试4.4 万元一线。 2015 年4 月，SHFE 当月期铜和三个月期 均价分别为43610 元/吨和43494 元/吨，环比分别上涨 1.13%和1.28%，同比分别下跌8.73%和7.38%。 2015 年 1-4 月，SHFE 当月期铜和三个月期 均价分别为42610 元/吨和42282 元/吨，同比分别下 跌12.94%和13.03%。 2015 年4 月，安泰科现货市场报价均价为43692.1 元/吨，较 月上涨978 元/吨。 图2 SHFE 三个月期铜日K 线图 2. 国内供需情况 2.1 精铜产量同比大涨 国 统计局数据显示，3 月国内精 产量为63.5 万吨，同比增9.3%；1-3 月精 产量 183.2 万吨， 同比增14.4% 。 3 月份安泰科主要跟踪的主要跟踪的9 阴极 生产企业累计生产阴极 42.35 万吨，比 年同期 增长 7.02% 。平均开工率约为 80.46% ，比2 月72.86%有所提高。其中，满负荷生产的有江西 业、 陵有色；开工率在70% 以 的有金川、大冶有色、中条山、金升；开工率最低为54.96% 。安泰科1-3 月 精 产量数据为174.1 万吨，同比增约12.3% 。 二者数据均显示，国内精 产量继续保持快速增长，增幅达到两位数。 2.2 消费较年初有所起色 消费方面，3 月份统计局有关主要终端用 产品产量开始回暖，交流电动机、冰箱、冷柜、变压器 产量同比有所下滑，汽车、发电设备、空调、电力电缆等用铜大户的产量同比增加。1-3 月累计同比来 看，交流电动机、冰箱、冷库、空调同比下滑，但其中空调产量恢复较为明显，1-3 月累计降幅从 1-2 月的7.0%大幅缩减至1.5%，据调研显示，虽然库存很高，但空调企业普遍在5 月底之前没有减产计划， 因为怕万一市场好起来没有货，会导致市场份额被挤压。 统计局数据 显示，2015 年1-3 月份，全国房地产开发投资16651 亿元，同比名义增长8.5% （扣除 价格因素实际增长9.5% ），增速比1-2 月份回落1.9 个百分点。其中，住宅投资11156 亿元，增长5.9%， 增速回落3.2 个百分点。住宅投资占房地产开发投资的比重为67.0% 。 2015 年 1-3 月份，全国固定资产投资（不含农户）77511 亿元，同比名义增长 13.5% （扣除价格因 素实际增长 14.5%），增速比1-2 月份回落0.4 个百分点。从环比速度看，3 月份固定资产投资（不含农 户）增长1.04% 。 中电联数据显示，受宏观经济尤其是工业生产下行、产业结构调整以及气温偏暖等因素影响，一季 度全社会用电量同比增长0.8%，创2009 年三季度以来的季度最低增速。对