投资组合之标准差.ppt

6. 乙股風險低於甲股，故應投資乙股 9. 承第5題，若已知不動產、股票及基金之報酬率標準差分別為5%、6%及3%， 且不動產與股票、股票與基金、不動產與基金之相關係數分別為0.6、0.8及0.5， 試求此投資組合之報酬率標準差。 10. 投資下列不動產證券化相關基金的資料如下： (1) 投資人若欲選擇單一標的進行投資，請以平均數變異 數準則(Mean-Variance Cri-terion,MVC)與變異係數(Coefficient of Variation,CV)判斷較佳的投資標的為何? 並說明之。 (2) 投資人若欲在以下BC、CD、DE、BE、CE等標的投資組合中選擇較佳之投資標的，其中投資組合內各投資標的的投資比例各為50%，請計算各組合之利潤與風險，判斷較佳的投資組合為何?並說明之。 ANS: (1) 平均數變異數 (MVC) (1)單一標的之投資判斷。 1.平均數變異數準則（MVC） A、B、D、E 四種投資標的，就報酬率而言， E : 40.1%較高，其次分別為D : 21.5%、B : 18.3%、A : 5.7%。 就風險（以標準差衡量）而言， E : 11.7%較低，其次分別為D : 13.3%、B : 14.3%、A : 14.6%。 以MVC而言， E : 0.2793較低，其次分別為D : 0.5209、B : 0.6120、A : 1.9649。 由此可知，依據平均數變異數準則， 應選擇報酬率較高，風險較低之投資標的E。 2.係數（CV）： 變異係數指標準差除以期望報酬率，表示每賺取單位報酬所承擔之風險。 就變異係數而言， E : 0.2918最低，其次分別為C : 0.6488、D : 0.6186、 B : 0.7814、A : 2.5614。 由此可知，依據變異係數準則， 應選擇變異係數較小之投資標的E。 3.上述，以平均數變異數準則及變異係數判斷，較佳投資標的為E。 (2) 投資組合之投資判斷。 11. 若已知甲公司股票報酬率之平均值與變異數分別為10%與4%，而乙公司股票報酬率之平均值與變異數分別為15%與2%； 甲、乙公司股票報酬率之共變異數為-1%。如果投資組合之70%持有甲公司股票，30%持有乙公司股票， 則平均投資報酬率及標準差分別為多少? ANS: 報告完畢….. * * 第二章 不動產投資之風險、報酬與風險管理 財務金融系 進二技四甲 指導老師：王忠建 老師 日 期：97年10月08日 組 別：第一組 組 員： 鍾莉芳C9635014 林書琪 C9635016 黃怡雯 C9635015 黃語喬 C9635024 曾秋娥 C9635048 蕭明慧 C9635034 政治風險：指的是因政治環境之不穩定性及政策執行之 不連續性，而對投資報酬率所造成之影響。 利率風險：指的是因市場利率變動而導致預期投資報酬 率變動之風險。 市場風險：指的是整個大環境影響所有投資標的報酬率 之風險。 流動性風險：指投資標的轉換成現金之能力，或稱變現 性。 財務風險：指的是企業或某個案無法創造足夠的收益，以支 付因舉債而產生之利息或償債支出之風險。 解釋名詞 ： 5. 若阿通將所有積蓄1,000萬元投資在不動產、 股票及基金上，其中不動產價格600萬元， 為台中市郊之透天厝，預期報酬率為15%；購買股票300萬元，預期報酬率為20%；基金100萬元，預期報酬率10%。則阿通這筆投資的 (1)預期報酬率為何? (2)標準差又為何?(假設此三標的間不具相關性) 計算題 100 1000 合 計 10 10 100 基金 20 30 300 股票 15 60 600 不動產 預期報酬率(%) 百分比(%) 投資金額(萬元) 投資標的 (2)投資組合之標準差 (1)投資組合之預期報酬率 ANS: 若阿秋正在評估二投資標的，甲股為水泥股，其預期報酬率為20%，標準差為6%；乙股為營建