什麽是高收益债券.PDF

市場透視 – 高收益債券系列 I 什麽是高收益債券 領航財富系列 02/2012 高收益債券及投資級別債券是由私人公司發行的兩類債券，統稱為企業債券。  高收益債券  是由信譽度較低的發行人發行的債券  評級為「BBB 」（以標準普爾為例）以下，息率遠高於政府債券  投資級別債券  是由信譽度最高的發行人發行的債券。又被稱為高級債券  投資級別債券的評級介乎「AAA 」至「BBB 」（以標準普爾為例）之間，息率略 高於政府債券 發行人的信用評級是由專業評級機構評定，例如標準普爾及穆迪。評級主要是為了準確 反映債券的信貸風險水平，即發行人違約付款的風險。 標準普爾 穆迪 AAA Aaa AA Aa 投資級别 A A BBB Baa BB Ba B B 非投資（或高收 CCC Caa 益）級别 CC Ca C C D / 評級至少每年審核一次。評級機構可維持、上調或下調對某一發行人的評級，或在完成 進一步研究前，給予「審核中」、「正面」或「負面」的評級展望。 在附加風險方面，企業債券息率較政府債券息率為高。兩者的差別稱為「息差」：發行 人的信譽度越低，息差就越高。因此，高收益債券的息差較投資級別債券的息差為高。 什麼是高收益債券 在經濟及股市週期中，當經濟狀況及信貸風險改善時，企業債券帶來實質投資機會。而 當經濟狀況及信貸風險惡化時，企業債券或會面臨較其他類別債券更高的風險。 系列四之一 本文內所載的資料於刊載時均取材自本公司相信是準確及可靠的來源。本公司保留權利於任何時間更改任何資料，無須另行通知。本文並非就內文提及 的任何證券提供或邀請或煽動買賣該等證券。閣下不應僅就此文件提供的資料而作出投資決定，並請向財務顧問諮詢獨立意見。 投資涉及風險，尤其是投資於新興及發展中市場所附帶之風險。過往表現並非未來表現的指引。投資者在投資之前應細閱銷售文件，瞭解基金詳情包括 風險因素。 本文件並未經香港證監會及新加坡金融管理局審核。本文件只供參考之用，如於中國大陸使用，旨在為境內商業銀行根據適用合格境內機構投資者計劃 2 的法規法則而發行的代客境外理財產品，提供輔助資訊。 發行人為德盛安聯資產管理香港有限公司（新加坡辦事處：Allianz Global Investors Singapore Limited （公司註冊號碼：199907169Z ））。