浅析我国房地产业ST公司财务风险管理.pdfVIP

2012年3 商品与质量 浅析我国房地产业 ST公司财务风险管理 口郑 焓 (大连新型企业集团有限公司 辽宁大连 116033) 摘 要：截至2011年8月底，沪深两市共有2l84家公司，其中ST公司已经达到了136家，占6．23％；沪深两市共有sT公司 136家，其中房地产 企业有 1O家，占7_35％；而我国房地产企业共有 151家，其中ST房地产公司就有 10家，占6．62％。从以上数据可以看出，在我国资本市场上，sT 公司占据 了非常重要的地位，它们所面临的财务风险远大于非sT公司，而房地产行业作为我国的支柱产业，对我国的经济发展起着非常重要的 作用，所以本文选取 了房地产业中的 lO家sT公司作为研究对象，研究如何控制它们的财务风险以改善这些公司的财务状况，使这些公司能够 持续、稳定、健康地发展下去。 关键词：房地产行业；ST公司；财务风险 一 、 相关概念 表2。l2010年房地产上市公司投资收益表窗窗体底端 (一)ST股票 1998年4月22日，沪深证券交易所宣布，根据 1998年实施的股票 上市规则，将对财务状况或其它状况出现异常的上市公司的股票交易 进行特别处理，由于”特别处理”的英文是 Specialtreatment(缩写是” ST”)，因此这些股票就简称为 ST股票。 (二)财务风险 在财务中，风险往往引申为不能实现预期收益的可能性。财务风 险一般是指由于公司财务结构不合理、融资不当，使公司可能丧失偿债 能力而导致投资者预期收益与实际收益之间相分离的风险。财务风险 具体表现为筹资风险、投资风险、现金流量风险、利率风险以及汇率风 险等。 二、房地产业 ST公司财务现状分析 为了对房地产业的ST公司进行财务管理，首先必须知道 ST公司 的财务现状以及存在的重要问题 ，这样才能对症下药。为此，下面本文 将从投资收益、经营与盈利能力、偿债能力和资本构成四个方面分别比 较房地产业ST公司和非 ST公司之间的差距 。本文以2010年的财务 报表数据为依托，以招保万金四家房产龙头企业作为比较对象，来对ST 公司的财务中存在问题进行分析。 (一)投资收益现状分析 则序列满足随机游走性质，股票市场达到弱势有效，反之，则认为市场 的证券业管理条例和深圳证交所上市公司的章程、招股说明书、上市报 没有达到弱势有效。 告书等，由于内容规范、结构严谨，成为全国其他地方研究和仿效的楷模。 5．实证结论 依据上述判断规则，利用 EVIEWS6．0软件，以苏泊尔 由此看我们得出的深圳股市达到弱型效率的实证结果，是合乎情理的 (002032)为例进行实证分析。统计结果表明该序列是平稳序列；对其 (2)我国在2004年才开始在深圳证交所建立中小板市场，尽管设 进行单位根检验 ，在ADF中分别对当前序列 (1eve1)选择”零漂移项 “ 立时间不久，但它是在现有主板市场内设立的板块，并依托主板市场形 (None)和”非零漂移项”(Intercept)，值分别记为ADF和ADF：，且在 l％ 成自身的初始规模，同时，在主板市场的制度框架内相对独立运行，因 显著性水平上T统计量的值TI=一2．602185，Tz=-3．538362，则ADFT．， 此，虽然中小板市场建立时间短，但其适用的基本制度与发行上市标准 ADF：Tz，故拒绝原假设，即股票的收益率序列不存在单位根，是平稳序 都与现行主板市场完全相同，我们可以对我国中小板市场环境持较为 列。检验结果如表 3-1所示： 乐观的态度。 但同时，我们也应该看到现行中小板市场的一些问题，比如中小盘 股上市公司稳定性不高、容易被炒作等问题，因此这一板块也有它 自己 的风险特征。为有针对性的防范这一板块的风险，在证券监管方面，证 监会和国家相