内部控制与风险管理 的课堂案例201309.doc

案例编号： 案例名称：内部控制与风险管理缺陷及其防控对策——以光大证券“乌龙指”事件为例 适用课程：内部控制与风险管理 选用课程：内部控制与风险管理 编写目的：本案例旨在引导学员通过企业突发事件的表象去分析和挖掘企业可能存在的内部控制与风险管理系统缺陷。根据本案例资料，学员可以利用内部控制和风险管理的框架去思考企业内部控制环境的问题可能会带来的问题，分析内部控制和风险管理制度设计缺陷、执行缺陷以及人为错误等因素所带来的严重后果。进而训练和强化学员建立一个内部控制和风险管理整合框架、设计完善内部控制和风险管理制度、规避执行缺陷的全面能力。 知识点：内部控制整合框架、风险管理整合框架 关键词：内部环境、风险评估、控制活动、IT系统 案例摘要：2013年8月16日光大证券的“乌龙指”事件以及前后所发生的系列相关事件，其实质绝非是交易系统本身的问题那么简单，而是涉及到光大证券的整个内部环境及其内部控制与风险管理制度设计与执行的重大缺陷。通过系列事件的事实资料以及光大证券的系列背景资料，启发学员利用内部控制与风险管理的整合框架，思考与揭示光大证券内部控制与风险管理的系列问题。 内部控制与风险管理缺陷及其防控对策 ——以光大证券“乌龙指”事件为例 一、何为“乌龙指” 从语言的角度考察，“乌龙指”源自粤语中的“乌龙”，“乌龙”有“搞错、乌里巴涂”等意思，又因其与英语“own goal”（自进本方球门的球）一词发音相近，大约在20个世纪六、七十年代，香港记者便在报道中以“乌龙”来翻译“own goal”。人为输入错误的指头理所当然地被戏称为“乌龙指”（亦称胖手指，fat finger）。于是，金融市场中常用“乌龙指”来泛指股票、期货、外汇交易员、操盘手、投资者在输入交易数据时，由于人为疏忽而输入了错误的交易数据。 证券市场中由于人为错误而导致的“乌龙指”事件并不少见，如2001年5月，美国雷曼兄弟伦敦分公司的一名交易员，将一笔300万英镑的交易打成了3亿英镑，导致英国FT指数瞬间暴跌120点。2004年，摩根士丹利的交易员将一笔总额为数千万美元的股票买单错误输入为数十亿美元，结果罗素2000小型股指数开盘就上升2.8%，纳斯达克指数也随之上升。当纽约证交所察觉情况有异，通知取消交易时，大盘已经受到了影响。2005年12月8日，日本瑞穗证券公司的一名经纪人接到一位客户的委托，要求以61万日元的价格卖出1股J-Com公司的股票。但这名交易员却把指令输成以每股1日元的价格卖出61万股。这条错误指令在9时30分发出后，J-Com公司的股票价格便快速下跌，等到瑞穗证券公司意识到这一错误，55万股股票的交易手续已经完成。为了挽回错误，瑞穗发出大规模买入的指令，带动J-Com股票快速上升，到8日收盘时已涨到77.2万日元。 2013年8月16日，光大证券策略投资部开展自营盘70亿元的ETF套利交易，发生了堪称可以载入史册的重大乌龙事件，权重股瞬间暴涨，多只股票涨停，盘中沪指一度飙升，涨幅愈5%，逼近2200点。 当金融市场出现基本面所无法解释的短时间大幅波动时，“乌龙指”往往被拿出作为理由，而此时导致“乌龙指”事件的原因可能绝非只是输入数据错误那么简单。譬如2012年8月1日的骑士资本事件，由于美国做市商骑士资本交易系统的技术故障，8月1日美国股市开盘后，上午9点半至10点15分的45分钟内，纽交所的上百只股票出现剧烈波动。骑士资本在45分钟内损失4.4亿美元。 人为错误可以通过增加审核程序（通过人为判断和系统条件判断等）最大限度规避，而交易系统问题的原因可能是多方面的，光大证券“乌龙指”事件及其后续发生的系列事件可能并非一个人为错误那么简单。 二、光大证券概况 （一）公司简介 光大证券股份有限公司创建于1996年，系由中国光大（集团）总公司投资控股的全国性综合类股份制证券公司，是中国证监会批准的首批三家创新试点公司之一。2009年8月4日公司成功发行A股股票，共计募集资金109.62亿元，并于8月18日在上海证券交易所挂牌上市。 光大证券主要业务包括：零售经纪、投资银行、资产管理、自营投资、销售交易和研究，同时，该公司还通过子公司从事期货交易和PE投资业务。 光大证券股本结构比例表：（截至2012年9月30日） 类别 股东名称 持股数 持股比例 持股5%以上的股东 中国光大(集团)总公司 1159456183 33.92% 中国光大控股有限公司 1139250000 33.33% 其他社会流通股 1119293817 32.75% 合计 3418000000 100% （二）组织结构 光大证券组织结构如下： 注：此次“乌龙指”操作的主角即是该公司的策略投资部。 （三）策略投资部简