利率市场化 的.doc

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利率市场化 的

利率市场化 目录 一.利率市场化的背景 二.国外利率市场化的进程 三.国外利率市场化对我国的启示 四.利率市场化的对我国商业银行的影响 五.我国商业银行应对利率市场化的对策 六.利率市场化的风险与规避方案 摘要 随着经济的全球化和国际资本流动规模的扩大,利率市场化已成为必然的发展趋势。我国应适应这种形势,使得。随着经利率市场化。国际资本流动规模的扩大及经济全球化的推进,资金配置过程更加要求利率市场化,由此而使得各国放松了对利率的管制。因此,从广泛意义上说,各国放松利率管制,推进利率市场化,是经济金融全球化的要求,也是适应国际资本自由流动的客观需要。 伴随着20多年的改革开放,中国的金融体制改革走过了一段漫长的路途。从中央银行的建立,到商业银行和政策性银行的分设;从到证券市场的运营到非银行金融机构的出现,从拆借市场的兴起,到期货市场的成长;从贷款规模的禁止,到公开市场业务的操作等等。金融体制改革取得了不菲的业绩,但也仍然存在一些亟待解决的问题。其中,利率市场化是最重要、最关键的问题。 1. 发达国家的利率市场化改革——以美国为例 从20世纪70年代开始,那些发达国家如美国和西欧的一些国家也先后进行了银行的利率市场化改革,从而实现了银行利率的市场化。从总体来讲,大部分国家的利率市场化改革进行的还是比较顺利。 下面以美国为例来分析发达国家的利率市场化改革。 发达国家如美国在20世纪30年代的大萧条以前,实行的是完全市场化的利率政策。1929—1933年的大萧条导致了原有金融制度的彻底的崩溃。为了挽回美国的金融行业,美国政府发布了一条法律即:《格拉斯一斯蒂格尔法》,该法的第Q项条款(习惯上称为Q项条例)对商业银行的存贷款利率进行了限定,从那时起美国进入了利率管制的时代 。1960年的“临时利率控制法案”又将Q项条例扩大到互助储蓄银行、没有参加联邦存款保险的银行以及储蓄贷款协会。美国通过第Q项法律条例对银行类等金融机构的存贷款利率设定了限制,但却没有对非银行类金融机构进行相应的资金价格的限定。在20世纪70年代时期通货膨胀率飞速上涨,利率加速上升的情况下,资金大量流向非银行类等的金融机构,引发了美国的资金“脱媒”现象。为了减缓资本过分流失引发的银行经营难的问题,美国的商业银行进行了大规模的金融创新,如开设可转让提款通知账户、建立资产证券化、发行大额可转让定期存单避免Q项条例的限制。这些创新金融工具以非存款的面目出现,从而可以彻底按照银行市场利率来定价。这些金融创新的举措为金融改革的顺利进行奠定了扎实的根基。 1980年,美国国会通过了《放松对存款机构的管理和货币控制》这一项法案。该法案一次性取消了对贷款利率的限制,并提出了分阶段来取缔对存款利率的限制。由于商业银行创新型存款的利率已经基本实现了利率市场化,加之商业银行创新型存款的比重又不断加多,所以美国存款利率得市场化改革将进行的非常平稳。经过6年的逐渐改革,美国于1986年彻底废除了第Q项条款,实现了银行利率市场化。 2. 发展中国家的利率市场化改革——以韩国为例 在发达国家如美国,进行利率市场化改革的同时,许多发展中国家如韩国也进行了利率市场化改革。但与发达国家不同的是,有些发展中国家的利率市场化改革基本上取得了成功,如韩国和中国的台湾省等,而有些发展中国家的改革却完全失败了,如智利、阿根廷等国。 (一)韩国的利率市场化改革 改革之前,韩国的利率由“ 金融通货管理委员会”依据《韩国银行法》设定。受到规制的利率包括金融机构的存贷款利率、金融市场的利率、中央银行的再贴现率等。韩国在1965年到1972年展开了利率市场化的首次改革,首次改革的目的是将管制利率推向利率均衡。改革以前,韩国的利率非常低,严重遏制了韩国居民存蓄的热情。为此,韩国当局从1965年9月开始实施“利率市场化”改革-------让利率反映资金的供求状况,其主要内容是大幅度提升银行等金融机构的存贷款利率,如定期一年的存款利率从15%提升到了30%,实际利率达到10%。存款利率的提高极大地刺激了韩国居民储蓄的热情。据统计,在存款利率提高的最初3个月,韩国国内存款较之前提升了50%,以后每4年翻一倍。较高的利率政策积极动员了国内资金,但却抑制了贷款的需求量和国家宏观经济的增长。因此,韩国从1966年4月开始分阶段去降低利率,到1972年8月,韩国的存款利率又回升到了1965年改革前利率的水平。 第二次利率市场化改革从1983年开始,到1989年截止。1983年韩国取消了对商业银行提供政策性贷款所提出的优惠利率的政策, 1984年开始允许商业银行对不同的贷款人实时价格歧视政策-----对不同的贷款人实施不同的利率,但仍设定了利率浮动上下范围。经过几年的时间,1988年12月韩国全面放开了对银行和非银行机构的利率管制。但由于这次改

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