张裕财务分析 的.doc

会计三班 赵莹莹 1031060328 张裕公司财务分析 公司概况 烟台张裕集团公司的前身是1892年由爱国华侨领袖张弼士投资创办的 “张裕酿酒公司”，至今已有119年的历史，是我国第一家葡萄酒酿造公司。现公司拥有葡萄酒，白兰地，保健酒，香槟酒四个产品系列，但以葡萄酒为主要产品。张裕虽经历了百年的风雨，但仍然能够保持强劲的成长能力，多年来稳居行业龙头地位，市场占有率保持在百分之二十左右。 行业地位 目前，在我国的500多家葡萄酒企业中，已经形成了以张裕、王朝、长城等为龙头的一线葡萄酒品牌。几大品牌占据了国内葡萄酒市场的大部分份额，集中度进一步增大，近期内这种态势仍将保持。目前，国内葡萄酒品牌张裕、长城、王朝的葡萄酒产量，占全国葡萄酒总产量的50%左右。同时张裕、长城和王朝的销量占50%的市场份额，利润总额更是占到行业的67%。 财务分析 （一）、水平分析（以资产负债表为例） 1、10-11年 本期总资产增加1312566968元，增幅为，资产规模较2010年有了较大增长。其中： 1）资产主要项目增减变动说明 元，增幅为，使总资产规模增长了。非流动资产本期增加了元，增幅为，使总资产规模增加了，两者合计影响总资产元，增幅为。 存货的增加以原材料、自制半成品和库存商品为主，从侧面反应出该公司扩大生产的情况。，元，增幅，使总资产增长了，是非流动资产中对总资产变动影响最大的一个科目。2）权益主要项目增减变动说明 元，增幅，使权益总额增长；股东权益本期增加了元，增幅为，使权益总额增长了，两者共同作用使权益总额本期元，增幅为。 、。股东权益本期增加了元，增幅为，使权益总额增长了,其增长主要来源于未分配利润增加元。元，增幅为，资产规模较201年有了增长。其中： 1）资产主要项目增减变动说明 元，增幅为，使总资产规模增长了。非流动资产本期增加了元，增幅为，使总资产规模增加了两者合计影响总资产元，增幅为元，增幅2）权益主要项目增减变动说明 元，使权益总额股东权益本期增加了 万元，增幅为，使权益总额增长了，两者共同作用使权益总额本期元，增幅为。 股东权益本期增加了元，增幅为，使权益总额增长了,其增长主要来源于未分配利润增加元 59.14% 流动负债 24.49% 非流动资产 40.86% 非流动负债 0.91% 所有者权益 74.60% 资产 100% 负债及所有权益 100% 从表中可以看出，该公司资产负债表的结构属于保守型。其流动资产所占比例远高于流动负债，说明流动资产变现后能全部清偿流动负债并且还有剩余，企业不需要用非流动资产变现来满足短期债务偿还的需要，企业偿债风险极低，即使提高长期资产比例，资产风险加大，两方综合起来，也会形成一方较大的风险和另一方极小的风险中和，而使企业风险降低，不至于导致企业通过清算资产以偿还到期债务。 （三）、趋势分析与比率分析 1、公司盈利能力趋势分析 盈利能力各指标如下 项目 2012 2011年 2010年 2009年 净资产收益率(%) 31.13 38.04 37.35 37.10 总资产报酬率(%) 29.19 26.14 23.97 21.02 销售利润率(%) 39.65 41.77 38.28 35.05 成本利润率(%) 65.71 81.06 69.28 60.57 根据表以及趋势图得出： 呈稳步上升趋势，说明企业运用资本和资产盈利的能力较强。 五粮液 张裕A 酒鬼酒 净资产收益率(%) 12.38 11.08 8.32 销售毛利率 69.39 74.74 78.08 销售净利率 37.06 31.60 22.63 由上表可知张裕的净资产收益率在行业处于较领先水平，盈利能力较强但依然低于行业龙头的水平。销售毛利率高于五粮液公司，但是销售净利率却低于五粮液公司，该情况同样出现在酒鬼酒公司。此情况主要因为张裕A公司各种费用所占比重过大，应予以注意。 2、公司营运能力趋势分析 各指标为： 项目 2012年 2011年 2010年 2009年 总资产周转率(次) 73.20% 90.78% 87.82% 89.11% 流动资产周转率(次) 1.20 1.39 1.26 1.24 存货周转率(次) 0.70 0.94 1.04 1.12 应收账款周转率(次) 43.06 53.1 50.3 46.57 固定资产周转率(次) 3.29 4.32 4.57 4.87 根据表及趋势图，我们可知公司的营运能力企业的营运资产的效率较高。特别是存货周转率和应收账款周转率这两大指标存货周转率反映企业的存货规模，存货周转率根据主营业务的连年增长情况来看，公司经营比较顺利，再从应收账款周转率来看，作为评价应收账款流动性大小的一个重要财务比率，应收账款周转率