期权期货期末复习资 的料.doc

期货期权期末复习资料 一、名词解释 期货合约：指由期货交易所统一制订的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量和质量实物商品或金融商品的标准化合约。 期货经纪公司是指依法设立的、接受客户委托、按照客户的指令、以自己的名义为客户进行期货交易并收取交易手续费的中介组织。指交易所结算机构或结算公司对会员和对客户的交易盈亏进行计算，计算的结果作为收取交易保证金或追加保证金的依据又称每日盯市制度，是指每日交易结束后，交易所按当日各合约结算价结算所有合约的盈亏、交易保证金及手续费、税金等费用，对应收应付的款项实行净额一次划转，相应增加或减少会员的结算准备金。是指期货合约在一个交易日中的成交价格不能高于或低于以该合约上一交易日结算价为基准的某一涨跌幅度，超过该范围的报价将视为无效，不能成交。又称“多头套期保值”，是在期货市场入期货是在期货市场购入期货持有多头头寸用期货市场价格来固定现货交易价格，从而将售价格波动风险转移出去的一种套期保值策略。指以股价指数为标的物的标准化期货合约，双方约定在未来的某个特定日期，可以按照事先确定的股价指数的大小，进行标的指数的买卖：即是指的方在当天才能行使在未来某特定时间以特定价格买入或卖出一定数量的某种期货和约的权利未平仓期货合约均以当日结算价作为计算当日盈亏的依据。1、当日盈亏可以分项计算。分项结算公式为：当日盈亏=平仓盈亏+持仓盈亏。(1)平仓盈亏=平历史仓盈亏+平当日仓盈亏平历史仓盈亏=∑[(卖出平仓价-上一交易日结算价)*卖出量]+∑[(上一交易日结算价-买入平仓价)*买入平仓量]平当日仓盈亏=∑[(当日卖出平仓价-当日买入开仓价)*卖出平仓量]+∑[(当日卖出开仓价-当日买入平仓价)*买入平仓量] 持仓盈亏=历史持仓盈亏+当日开仓持仓盈亏历史持仓盈亏=(当日结算价-上一日结算价)*持仓量当日开仓持仓盈亏=∑[(卖出开仓价-当日结算价)*卖出开仓量]+∑[(当日结算价-买入开仓价)*买入开仓量] 当日盈亏可以综合成为总公式当日盈亏=∑[(卖出成交价-当日结算价)*卖出量]+∑[(当日结算价-买入成交价)*买入量)]+(上一交易日结算价-当日结算价)*(上一交易日卖出持仓量-上一交易日买入持仓量) 8.价格价差计算（画图加计算） 卖出 买进 总盈亏 SX1 C1 -C2 C1-C2 X1SX2 C1+X1-S1 C2 C1+X1-S-C2 SX2 C1+X1-S1 S-X2-C2 (X1-X2)+(C1-C2) 熊市价差期权可通过购买一个确定执行价格的看涨期权并出售另一家执行价格的看涨期权而，所购买的期权执行价格高于所卖出的期权的执行价格 最大盈利=高执行价格-低执行价格-初始投资=（X2-X1)-(C1-C2) 盈亏平衡点=低执行价格+初始投资=X1+(C1-C2)令C1+X1-S-C2=0可得 最大亏损=初始投资=C2-C1 9，买入跨式期权计算 看涨期权 看跌期权 总盈亏 SX1 -C1 X-S-C2 X-S-C1-C2 S.X1 S-X1-C1 C2 S-X-C1-C2 买入跨式期权可同时买入相同执行价格相同到期日、同种标的资产的看涨期权和看跌期权 S=X1 -C1 -C2 -(C1+C2) 最大亏损=总权利金=C1+C2 盈亏平衡点1=X—(C1+C2)令X-S-C1-C2=0可得 盈亏平衡点2=X+(C1+C2)令S-X1-C1-C2=0可得 五、画图题 1、卖出跨式期权 卖出跨式期权可同时卖出相同执行价格相同到期日、同种标的资产的看涨期权和看跌期权 看涨期权 看跌期权 总盈亏 SX1 S-X1+C1 C2 S-X1+C1+C2 S.X1 C1 X1+C2-S X+C1+C2-S S=X1 C1 C2 C1+C2 最大亏损=总权利金=C1+C2 盈亏平衡点1=X—(C1+C2)令S-X1+C1+C2=0可得 盈亏平衡点2=X+(C1+C2)令X+C1+C2-S=0可得 2、买入宽跨式期权 买入宽跨式期权可同时购买到期日、同种标的资产的但执行价格不同的看涨期权和看跌期权 看涨期权 看跌期权 总盈亏 SX1 -C1 X1-S-C2（执行） X1-S-C2-C1 X1SX2 -C1 -C2 -(C1+C2) SX2 S-X2-C1（执行） -C2 S-X2-C1-C2 最大亏损=总权利金=C1+C2 盈亏平衡点1=X1—(C1+C2)令X1-S-C2-C1=0可得 盈亏平衡点2=X2+(C1+C2)令S-X2-C1-C2=0可得 3、卖出宽跨款式期权 卖出宽跨式期权可同时卖出到期日、同种标的资产的但执行价格不同的看涨期权和看跌期权 看涨期权 看跌期权 总盈亏 SX1 -C1 S-X1+C2（执行） S-X1+C2+C