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第六章 国际储备 第一节 国际储备概述 一、国际储备的概念和特征 （一）国际储备的含义  国际储备（International Reserves）：又称官方 储备，是指一国政府为了平衡国际收支、保持汇率 稳定以及用于其他意外支付而集中持有的一切国际 流动资产。  相关概念——国际清偿力。它反映了一国货币当局 平衡国际收支和干预外汇市场的总体水平。通常包 括自有储备（现实清偿力）和借入储备（潜在清偿 力）两部分。国际储备指其中的自有储备部分。 （二）国际储备的特征  官方持有性；充分流动性；普遍接受性（自由兑换 性）；价值相对稳定性 2 二、国际储备的构成 （一）黄金储备（Gold Reserves）  一国货币当局持有的货币性黄金。  在国际金本位制下，黄金是最重要的国际储备资产 形式，执行世界货币的职能。20世纪70年代中期以 来，IMF实行黄金非货币化政策，黄金并未失去国 际储备的身份，而被当做是最后的支付手段。  But，黄金的存量有限、流动性较低（“非货币 化”）、持有成本较高。  目前黄金储备在IMF会员国国际储备总额中所占的 比重不高，但一般保持相对稳定的持有量。 3 （二）外汇储备（Foreign Exchange Reserves）  一国货币当局持有的对外流动性资产，其形式主要 有国外银行存款与外国政府债券。  进入20世纪80年代后成为国际储备中最主要的储备 资产形式 （使用频率最高、规模最大）。  一种货币能充当储备货币，必须具备三个基本条件：  （1）必须是可兑换货币；  （2 ）必须为各国普遍接受；  （3 ）内在价值相对稳定。  储备货币从单一（英镑——美元）走向多元化，但 美元仍然是最主要的储备货币。 4 （三）在IMF中的储备头寸（普通提款权） （General Drawing Rights ）  是指会员国在IMF的普通资金账户中可自由提取和 使用的资产。是IMF根据会员国缴纳份额给予提款 的权力，最大额度不超过所交份额的125％，主要 用于弥补国际收支逆差。  加入IMF时，会员国须缴纳一笔资金，其中25％必 须以黄金或可兑换货币缴纳；其余75％用本国货币 缴纳。而当出现国际收支困难时，可以根据认缴份 额借款。分为储备档提款权（25％，无条件）和信 用档提款权（分为四档，有条件，档次越高条件越 高）。 3-5-25 5 （四）特别提款权（Special Drawing Rights， SDRs ）  是成员国相对于普通提款权以外的一种使用资金的权力。是 IMF对会员国根据其份额分配的，可用以归还基金组织贷款 和成员国政府之间偿付国际收支赤字的一种账面资产。  特点： 其分配是无偿的。会员国无条件享有其分配额； 使用受到严格限制。只能在基金组织及各国政府之间发 挥作用。 是一种人为创造的账面资产，没有内在价值； 价值较稳定（纸黄金）。其价值根据主要发达国家货币 汇率加权平均算出。  IMF于1969年创设特别提款权，迄今为止，只进行了两次集 中发行：  1970 －1972年间发行93.148亿特别提款权  1979 －1982年间发行121.182亿特别提款权 5-5-25 6 三、国际储备的作用 （一）弥补国