人民币汇率波动对宏观经济运行影响的实证分析.pdfVIP

2012年第 3期 经济经纬 ECONOMICSURVEY 人民币汇率波动对宏观经济运行影响的实证分析 陈 安 (西安交通大学 经济与金融学院，陕西 西安 710061) 摘 要 ：笔者采用 SVAR方法实证 t995年 1月至2011年2月人民币汇率波动对宏观经济运行 的影响，并论证 了汇率冲击的 动态传 导机制 ，得 出了如下结论 ：人 民币升值总体上不利于净 出口和实 际产 出的增长，并导致在近期和将来货 币供应量 的不 断增长 ，人民币的升值 总体 上有利 于控制通货膨胀 。 关键词 ：汇率波动；SVAR；经济运行 ；实证分析 作者简介 ：陈安(1970一)，男 ，宁夏盐池人 ，西安交通大学经济与金融学院博士研 究生，任职于恒丰银行西安分行 ，主要从事汇 率制度 改革对宏观经济影响的研 究。 中图分类号 ：F82 文献标识码 ：A 文章编号 ：1006—1096(2012)03—0156—06 收稿 日期 ：2011—08—16 率波动对我 国进 出 口的影 响 ，并且 检验 了马歇 一 、 文献综述 尔——勒纳条件和 “J曲线”效应的存在。戴金平等 人 民币汇率制度改革的核心是汇率水平和汇率 (2005)用协整方法分析净 出口、外 国直接投资和实 的决定机制改革 ，而最终要通过汇率水平价格传递 际汇率之间的长期关系。魏巍贤 (2006)利用 CGE 机制来对经济产生作用 。1994年 、2005年和 2010 (可计算一般均衡模型)研究升值的宏观经济影响。 年我国进行 了3次汇率制度改革 ，对 中国经济产生 谷宇等 (2007)运用需求导 向模型 ，使用 1996年第 一 定影响。特别是2005年以来汇率持续升值 ，国内 1季度至2007年第 1季度的数据 ，对 中国宏观经济 通胀加剧 。到底人民币升值和汇率波动会对经济运 运行机制的长期和短期特征进行了描述 ，并对这一 行产生多大的影响 ，是本文研究的重点 。 阶段的人民币汇率升值问题模拟分析 。 这些研究存在一定 的缺陷，实证分析大多使用 对于汇率改革对宏观经济运行的影响，国内许 单方程计量模型，仅从宏观经济 的某一个局部 出发 多学者在借鉴 国外实证研究方法和模型的基础上进 来分析各个变量之间的关系 ，忽略了汇率变动的内 行了有益的尝试。在理论方面 ，张斌等 (2006)在贸 生变量的影响 ，引出误导性的研究结论 ；在多变量多 易品一非贸易品两部 门模型中，从理论上讨论了真 方程实证分析时，一些方法 的合理性存在争议 。同 实汇率外生条件下部 门之间全要素生产率变化对产 时，实证分析理论基础不完善导致分析结论 的解释 业结构与贸易余额 的影响。张瀛 (2008)借鉴 OR 力不强 ，无法规范描述整个经济结构 ，很难区分内生 模型分析框架 ，分析 了不同汇率制度下金融市场和 和外生变量 ，更无法深入分析实证结果背后 的经济 商品市场一体化程度对需求政策、利率泰勒规则、财 机制，很难提出有理论支撑的政策建议。本文尝试 政供给和劳动供给政策有效性 的影响 ；并 以中国年