计算机行业2010年中期投资策略-传统应用方兴未艾新兴应用悄然兴起100624.ppt

分析师介绍 马先文，华中科技大学财务金融硕士，武汉理工大学计算机科学学士，从事计算机行业研究 汇聚财智 共享成长 汇聚财智 共享成长 传统应用方兴未艾，新兴应用悄然兴起 计算机行业2010年中期投资策略 整体思路 图1 ：整体思路结构 资料来源：长江证券研究部 计算机类A股上市公司 传统应用 新兴应用 B2B GIS/GPS 软件、服务 外包 硬件(PC) 物联网 …… 以企业信息化建设为主 新模式 新产业 新技术 目 录 一、2010上半年回顾—行业逐步复苏，个股分化明显 二、传统应用方兴未艾 三、新兴应用悄然兴起 四、投资策略和上市公司推荐 一、2010上半年回顾—行业逐步复苏，个股分化明显 行业逐步复苏 图2 ：中国软件业产值及其增速 资料来源：工信部，长江证券研究部 图3 ：中国微型计算机产量及其增速 资料来源：工信部，长江证券研究部 个股分化明显 表1 ：计算机主要公司股价上半年涨幅 资料来源：工信部, 长江证券研究部 图4 ：计算机行业整体表现 资料来源：Wind, 长江证券研究部 -20.9% 27.65 天源迪科 -18.0% 12.55 华胜天成 -15.6% 16.91 航天信息 -13.9% 58.57 数字政通 -13.3% 8.94 亿阳信通 -12.4% 19.8 东软集团 -6.4% 29.25 宝信软件 -6.0% 15.1 启明信息 0.7% 15 软控股份 2.0% 25.01 生 意 宝 8.6% 74.48 焦点科技 10.5% 25.67 东华软件 11.1% 42.31 超图软件 11.9% 40.32 科大讯飞 13.0% 11.11 信雅达 13.7% 41.28 新北洋 14.0% 37.28 石基信息 15.5% 24.05 用友软件 16.0% 9.29 长城电脑 22.9% 36.78 川大智胜 22.9% 10.4 长城开发 23.6% 43.6 同花顺 23.8% 41.45 北斗星通 26.9% 36.5 四维图新 27.1% 25.29 银江股份 30.1% 26.6 新世纪 39.0% 26.03 同方股份 85.1% 151.98 汉王科技 涨幅 价格 公司名称 涨幅 价格 公司名称 二、传统应用方兴未艾 PC：09年固有需求得到释放，行业加速回暖 资料来源：bloomberg， 长江证券研究部 图5 ：全球PC出货量增速 资料来源：IDC, 长江证券研究部 图6 ：主流PC厂商近几个季度收入增速 PC：国内整机厂商并无机会，零部件或代工企业面临机遇 图8 ：长城开发净利润增速 图7 ：国内PC厂商毛利率变化趋势 资料来源：Bloomberg, 长江证券研究部 资料来源：Wind, 长江证券研究部 软件服务：受益信息化加速 表2 ：中国企业信息化加速的可行性分析 图9 ：信息化发展的几大要素 资料来源：长江证券研究部 资料来源：长江证券研究部 经济环境 国家政策 IT技术 企业发展阶段 信息化 在原有技术的基础上，3G、物联网、云计算、RFID、电子商务、Sass等技术为信息化提供支撑 IT技术 新18号文以及各大行业两化融合细则有望推出 政府政策 金融危机过后需要新的经济增长引擎，信息化不失为经济转型的重要方式 经济环境 与欧美相比，中国企业信息化已远远落后，尤其是软件落后较多 企业发展阶段 中国当前 软件服务：09年基建投资带来的软件需求将在下半年逐步释放 资料来源：ccid,长江证券研究部 资料来源：Wind，长江证券研究部 图10 ：每万元投资对软件产业拉动 表3 ：中国各大行业固定资产投资增速 30.50% 26.10% 25.80% 24.50% 行业平均 37.20% 6% 3.90% 7.50% 教育 38.20% 62.60% 25.40% 11.70% 金融 67.50% 61.20% 20.20% 60.90% 铁路 48.30% 19.70% 14.40% 25.70% 交通 28.50% 15.40% 9.80% 12.50% 电力 54.40% 26.80% 11.60% 16.30% 医疗卫生 63.70% 20.90% 2.40% 20.80% 烟草 26.80% 30.60% 34.80% 29.40% 制造业 2009年 2008年 2007年 2006年 时间 外包：复苏中带有不确定性（对日外包主要集中在电子领域，日本电子产品销售额回暖，对其经济存在不确定性） 图11 ：日本电子产品收入增速 资料来源：CEIC，长江证券研究部 图12 ：索尼、东芝、阿尔派收入增速 资料来源：bloomberg，长江证券研究部 外包：复苏中带有不确定性（对美外包与