财政学赤字公债财政政策.ppt

10.3 公债理论的发展 10.3.1 早期公债理论：利弊之争 （1）公债有害论（亚当?斯密） 侵蚀个人消费；滋生食利阶级 （2）公债无害论（凯恩斯、萨缪尔森） 扩大财政支出，增加就业机会，增加社会财富 （3）公债两重性理论（穆勒、瓦格纳） 来源与用途：来源于生产领域，用于非生产领域，有害；来源于生产领域，用于非生产领域，无害 * 10.3.2 李嘉图等价定理 （1）定理的提出 如果为了一年的战费支出而以发行公债的方式征集2 000万镑，这就是从国家的生产资本中取去了2 000万镑，每年为偿付这种公债利息而征课的100万镑，只不过由付这100万镑的人手中转移到收这100万镑的人手中，也就是由纳税人手中转移到公债债权人手中。实际的开支是那2 000万镑，而不是为那2 000万镑必须支付的利息。付不付利息都不会使国家增富或变穷。政府可以通过赋税的方式一次征收2 000万镑；在这种情形下，就不必每年征课100万镑。但这样做，并不会改变这一问题的性质。（李嘉图，《政治经济学及赋税原理》，1962年，208页，） * 10.3.2 李嘉图等价定理 李嘉图表达了政府征税与举债在经济影响上是一样的思想。当然，李嘉图说课税与发债一样，并不等于他主张发债。他认为发债会助长政府的浪费心理，所以他反对发行公债。 现代版的李嘉图等价定理要等到1970年代才出现。1974年，美国经济学家R. J. 巴罗在题为《政府债券是净财富吗？》的论文中，力图引申李嘉图对政府举债的经济影响的论述。 1976年詹姆斯·布坎南在《巴罗论李嘉图等价定理》一文中反驳巴罗的观点时，首次使用了“李嘉图等价定理”（Ricardian Equivalence Theorem）的说法。由于巴罗对李嘉图等价定理的发展所作出的贡献，所以在一些文献中，“李嘉图等价定理”又变成为“李嘉图-巴罗等价定理”（Ricardian-Barro Equivalence Theorem）。 * （2）李嘉图等价定理的含义 李嘉图的本意 举债与征税的效果是一样的，即造成生产资本减少2000万英镑，个人消费支出的损失也一样。 巴罗的延伸 理性预期：未来公债本息总额的现值=因借债而产生的即期减税额；举债减少了政府储蓄，但也增加了私人储蓄额（用于未来被征税）；总储蓄不变，消费和投资也不变。因此，举债与征税对宏观经济的影响是等价的。 托宾的看法 李嘉图-巴罗等价定理的假设往往与现实不符。税收扭曲；财政幻觉 * 10.4 财政政策 10.4.1 财政政策的定义 财政政策仅是指财政间接干预宏观经济运行稳定状态的政策。 即政府通过税收和财政支出的运作，以达到充分就业、物价稳定、国际收支平衡和经济增长等目标的一种经济稳定政策。 它是政府宏观经济政策的一个组成部分。 * 10.4 财政政策 10.4.2 财政政策目标 促进就业 稳定物价 维护国际收支平衡 缓解宏观经济波动或危机的不利影响 10.4.3 财政政策的类型 主动：相机抉择 消极：自动稳定器（累进税制） 扩张性、紧缩性和中性 * 10.4 财政政策 10.4.4 财政政策的运作机理 财政政策手段包括税收和公共支出。政府运用财政政策手段实现政策目标。这通常是利用乘数（倍数）效应实现的。所谓“乘数效应”，是指税收或公共支出变动会引起社会总需求的变动（扩张或收缩），但变动是以乘数（倍数）进行的。 例子 政府花50元请一个农民工把一条路剖开，然后再填上。农民工用这50元满足生活必需，刺激了市场需求。为了把路挖开再填上，需要水泥、沥青以及必要工具，刺激了就业和市场供给。 * 现实中的财政政策 亚洲金融危机 促进房地产业发展；加快改造金融业。 次贷危机 4万亿；百万民工大培训；百万毕业生就业培训；加快高铁建设。 未来十年 城镇化（新的经济增长引擎；巨大挑战） 欧债危机 “欧猪”四国：葡萄牙（Portugal）、爱尔兰（Ireland）、希腊（Greece）和西班牙（Spain）四国的首字母合起来，恰好是英文“PIGS” 。 财政紧缩；希腊大罢工，动乱。 * 现实中的财政政策 欧债危机 始于希腊。2009年12月8日全球三大评级机构之一的惠誉宣布，将希腊主权信用评级由“A－”降为“BBB+”，前景展望为负面，这是希腊主权信用级别在过去10年中首次跌落到A级以下。惠誉同时还下调了希腊5家银行的信用级别。惠誉称，这一降级决定反映了“对希腊中期公共财政状况的担忧”，加上希腊金融机构的信誉不良和政策面的负面因素，难以确定希腊是否可获得“均衡、可持续的经济复苏”。受消息影响，全