第三篇 行业分析.ppt

第三章 行业分析 知识要求 通过本章学习，了解公司行业类型、行业的经济周期和生命周期，掌握影响行业兴衰的影响因素。 技能要求 通过本章学习，要求学员能够掌握行业分析方法中的转导法、回归分析法、时间序列分析法，利用历史资料的数据进行中长期的预测。掌握综合分析的方法，能够综合各研究机构的行业分析报告，得出自己的结论。 二、行业划分的方法 （一）我国国民经济的行业分类 2002年我国推出《国民经济行业分类》国家标准（GB/T4754-2002），标准共有行业门类20个，行业大类95个，行业中类396个，行业小类913个，基本反映出我国目前行业结构状况。 其中大的门类从A到T分别为： A、? 农、林、牧、渔业 B、? 采矿业 C、? 制造业 D、? 电力、燃气及水的生产和供应业 E、? 建筑业 F、? 交通运输、仓储和邮政业 G、? 信息传输、计算机服务和软件业 H、? 批发和零售业 I、? 住宿和餐饮业 J、? 金融业 K、? 房地产业 L、? 租赁和商务服务业 M、? 科学研究、技术服务与地质勘探业 N、? 水利、环境和公共设施管理业 O、? 居民服务和其他服务业 P、? 教育 Q、? 卫生、社会保障和社会福利业 R、? 文化、体育和娱乐业 S、? 公共管理和社会组织 T、? 国际组织 （二）、我国上市公司的行业分类 中国证监会于2001年4月4日公布了《上市公司行业分类指引》。由于该指引早于2002年的国家标准，所以该指引是以中国国家统计局《国民经济行业分类与代码》（国家标准GB/T4754-94）为主要依据结合联合国国际标准产业分类等制定而成的。该指引将上市公司分为13个门类，90个大类，288个中类。有关分类可以通过各个证券网站的数据资料栏目了解。 第二节 上市公司行业一般特征分析 行业一般特征分析主要从行业的市场类型、行业的经济周期、行业的生命周期三方面进行分析。 第三节 影响行业兴衰的主要因素 一、技术进步对行业的影响。 二、政府的产业政策。 三、社会倾向与市场需求。 四、经济全球化 五、产业组织创新 一、技术进步对行业的影响 1、信息技术。（计算机、互联网等 ） 2、生物技术。（克隆技术、生物技术药物等） 3、材料技术。（环保材料、纳米材料等） 4、能源技术。（核能、太阳能等） 5、空间技术。 （火箭、卫星等） 一、历史资料分析法 （一）转导法 （二）回归分析法 1、一元线性回归分析法 2、化曲线为直线的回归 （三）时间序列分析法 第五节 行业分析的内容 一、行业分析的内容 二、行业分析研究报告示例 一、行业分析的内容 1、行业的基本状况分析 (市场类型、行业周期性、生命周期、国家产业政策导向、规模效益等） 2、行业的市场容量、销售增长率现状及趋势预测 （市场容量大，销售增长率高的行业——投资对象） 3、行业的毛利率、净资产收益率现状及其发展趋势预 （随着销售增长而带来的高利润行业——投资对象） 4、国际竞争对行业的影响 （考虑两方面：一是技术；二是国际经济与政治的变化） 5、机会与风险的分析 （结合五点做分析：①潜在加入者；②买方议价能力；③供应商的议价能力④替代品；⑤现有竞争者） 二、行业分析研究报告示例 1、软件行业的市场容量、市场细分与销售增长分析 2、行业利润率状况 3、行业政策导向 4、竞争以及加入WTO后的影响 二、综合分析法 收集各投资咨询公司、券商研究发展部的行业分析报告，并结合自己已收集的资料做综合分析 * * * 行业分析 思考问题： 1、行业分析在投资分析中具有什么样的价值？ 2、行业分析应该从哪些方面着手？ 3、如何根据行业分析进行投资决策? 1、行业分析在投资分析中具有什么样的价值？ --挖掘最具投资潜力的行业，并在此基础上选出具有投资价值的上市公司。 2、行业分析应该从哪些方面着手？ 行业生命周期分析 经济结构分析 行业上下游关系 行业外部因素 行业分析 行业分析应该从哪些方面着手 1）行业生命周期分析： 通过分析行业周期的不同阶段特征，判断各  行业的投资价值。 问题: 下列行业中哪个行业更具有投资价值： 钢铁、新能源（太阳能、风能）、家具行  业、服装行业 2）经济结构分析： 通过分析行业内部面临的竞争与垄断的程度来确定企业在行业中的地位，从而判断其投资价值。 下列行业中哪个行业面临的竞争 更剧烈： 包装品、服装、汽车 家电、有色金属、石化 ----通过分析各行业之间的相互需求的影响对行业投资价值进行判断。 3）行业上下游关系 思考： 房地产的景气时哪些行业从中受