创新性风险转移方式（ART）分析.pdfVIP

创新性风硷转移方式(ART){!}}究 鬻810037 中文摘要 Risk Transfer(以F简 本文是对保险领域的创新性风险转移方式Alternative 称ART)进行的研究。f所谓创新性风险转移方式，是相对于传统(再)保险的 一个新兴概念。它包含盼内容十分广泛，只要是传统保险理论无法涵盖的风险转 移和风险融资技术，都可以用创新性来概括。由于目前理论界尚未对如何界定 ART达成共识，人们在实务中将其笼统称为除传统(再)保险以外的所有新型 风险转移和风险融资方式。矿” ART产品主要是在欧美保险市场兴起若发展的。，它的开发很大程度上是为 了克服传统(再)保险在进行风险转移方面的局限性。(在经济全球化的浪潮席卷 世界、科学技术不断进步的今天，新的风险大量涌现，运用传统方式很难、甚至 根本不能为这类风险提供保险。此外，近十几年来频繁发生的自然灾害事故，造 成损失的程度之大远远超过许多保险公司的承受能力，导致保险公司纷纷破产， 整个保险市场费率上升，但承保能力依然不足。还有就是风险管理领域也发生了 巨大变革，整体风险管理理念被人们广泛接受，所谓可保风险和不可保风险的界 限正逐渐消失，企业迫切需要综合所有风险的全面保障。这些都构成了对保险业 的极大拂战。为了留住客户，保持市场份额。扩大承保齄力，歇美各大(再倮 险商纷纷设立专门机构进行ART产品的研发，根据市场不断变化的需求，同时 结合大量的金融工程学技术，为客户提供设计灵活、具有针对性的风险管理产品 ／解决方案。这些ART产品从形式到内容都运远突破了传统徐险理论的框架，其 中许多还是保险市场与资本市场融合的产物。十一 最早的ART形式是专业自保公司，即由母公司拥有、经营运作直接受母公 司支配且主要业务对象为母公司的保险公司。幢虽然也是大型企业风险自担、内 部融资的一种方式，但同已有方式不同之处在乎，采取了公司的组织形式，因而 可以充分利用保险公司享有的会计、税收优惠；那些在传统(再)保脸市场很难 获得保障的风险，也可以通过专业自保公司解决。从这个意义上说，专业自保公 司是创新性风险融资方式的先驱。夕， 有限风险产品也是一种早期的与传统保险业务联系密切的ART产品。不过它 承担风险的程度有限，承保范围却相应扩大，财务风险等传统不可保风险都在其 保障之下；而且是跨年度保单，可以通过时间来分散风险，降低成本。该产品能 够帮助客户实现经营业绩的长期稳定及改善资产负债表结构等经营目标，并在保 险人与客户之间维持长久稳固的风险融资关系。 ／为了满足客户进行整体风险管理的需要，一类整体风险管理产品也应运面 生。＼多险种产品和多重触发机制产品是主要的两种形式。前者可以为分属不同险 种(～般多为财产和责任保险)的多个风险提供跨年度综合保障。许多所谓不可保 凰险，如政治强险、财务风险等也包括在该产品盼承保范围内，通过风险组合内 部的风险多元化更有效地分散并转移风险。后者的独创性在于，设定了多重触发 机制，只有触发事件同时发生，产品购买方才能将约定的风险转移出去，这在～ 定萜!度』：降低了产品成本，电有效地消除了来自买方的道德JxL险。P 在国衔；保险市场与资本商场融合的大趋势下，近年来又兴起T。-一类与资本市 场相联系的k,17T产品，其构造中大量采用金融工翟学领域的必威体育精装版成栗，最终￡7∞ 是将保险风险以资本市场产品的形式转移到资金供给充裕的资本市场。其中最具 创新性风险转移方式(ART)研究 代表性的是保险风险证券化产品、保险风险衍生产品和应急资本产品a但无论哪 种形式，都只涉及在资本市塑转移风险的技术性操作，并不直接涉及夔奎厘定、 承保、理赌等基础保险业务。 以上是ART产品的几种主要形式，它们分别针对一类特定的问题或风险提 供创新性风险解决方案，具有各自的独特优势。f但在实务中ART的形式可以多 种多样，各种形式间也并非彼此孤立，完全可以结合起来进行更有效的风险管理。