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2017-07-19 发布于上海
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利率平价理论的实证分析.pdf

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利率平价理论的实证分析

摘要利率平价理论主要考察利率如何影响汇率的变动，由于它是汇率决定理论的重要基础之二，因此一直以来成为学者们研究的重点。本文即通过考察自1970年代初以来的必威体育精装版数据，使用多种计量方法研究利率平价关系。首先，本文以二十三个OECD国家为研究对象使用一般回归方法检验名义利率平价。结果表明如果用短期利率进行检验，名义利率平价不成立；相反，用长期利率进行检验时，名义利率平价成立。其次，本文分别采用约翰逊协整检验和群体协整检验方法对这些国家进行实际利率平价检验。结果显示实际汇率、长期实际利率差和累计经常收支占国内生产总值比重之差间存在着协整关系。再次，本文还通过协整检验和向量自回归方法研究了人民币实际有效汇率指数、中美两国实际利率差和中国累计贸易收支之间的关系，结果发现三者之间也存在着协整关系。最后，本文以名义利率平价条件为基础，分析在资本项目开放下，汇率制度和货币政策独立性之间的关系，结果说明实行更为灵活汇率制度的国家享有较多的货币政策独立性。关键词：利率平价约翰逊协整检验群体协整检验货币政策独立性 The oftheInterest EmpiricalStudy Rate ParityTheory ABSTRACT Theinterestrate mainly howtheinterestrateinfluencesthe parity investigates itis ofthe for rate．Andsinceone most foundationsthe on exchange important theory the the determination becomesfocusoftheresearchers． rate，it ofexchange is to theinterestrate This test econometric throughmany papertrying parity methodswithlatestdatasetssincethel970’S． on interest conductsthe methodthenominal Firstly,the ordinaryregression paper from countries．Theresultconfirmsthatthenominal rate data 23OECD parity,using interestrate holdsinthe run． parity long carries ontherealinterestrate