我国银行体系脆弱性的制度分析.pdfVIP

摘 要 20世纪80年代以来，世界金融业有了迅猛的发展，但同时这二十多年也是余 融业的多事之秋，余融危机不断地爆发，无论广度还是深度都有增强的趋势。于 是，金融脆弱性的研究再…次引起世人的关注。高负债经营的特点决定了金融具 有更容易失败的本性，这一概念在早期得到广泛的认同，也就是人们通常所说的 狭义上的金融脆弱性。而广义的余融脆弱性是指一种趋于高风险的金融状态。在 我国，金融脆弱性主要是银行体系的脆弱性。这也是本文的研究对象。本文受到 张杰(1998)的启发，选取了我国金融制度变迁的角度来论述我国银行体系脆弱 性的生成和积聚过程，认为国家控制型的会融制度是导致我国银行体系脆弱性的 根源所在。我国在经济发展历史,11形成的独特的经济社会“二重结构”使得囡家 控制型的会融制度成为我国近代金融制度发展的一个自然的选择。 本文分为五个部分，第一部分是导论，首先回顾国内外学者的研究成果，然 后介绍了本文的研究方法、主要观点和框架。第二部分是研究概述。我国银行体 系在金融体系中占主导地位，盒融的脆弱性主要表现为银行体系的脆弱性。因此 在这部分首先明确了本文的研究对象是中国银行体系的脆弱性，并就银行体系脆 弱性与银行风险、银行危机做比较与分析，认为银行暴露于高风险状态形成了银 行体系的脆弱性。当银行体系脆弱性积累到一定程度为本体系所不能承受时，一 种破坏性能量得到释放，这便爆发了银行危机。接着从概念的外延就脆弱性的判 断和生成机制来阐述，借搽了韩俊(1999)和刘卫江(2000)的量化指标研究， 认为宏观经济因素、金融因素是构成西方国家银行体系脆弱性的主要因素，而这 些因素对我国银行体系脆弱性的解释能力不强。我国及转轨制国家银行体系脆弱 性的生成更多地源于制度因素。 第三部分介绍了我困银行体系脆弱忭的具体表现。在我国银行体系的脆弱性 主要体现在组织体系脆弱性、信贷市场脆弱性、监管体系脆弱性三个方面，并从 制度经济学的角度对现象加以剖析，构成了国家控制型金融制度导致组织体系脆 弱性、信贷市场脆弱性、监管体系脆弱性、最终形成艇个银行体系脆弱性的论述 逻辑。组织体系脆弱性表现在央行、国有商业银行、非国有商业银行、政策性银 行间的扭曲关系，以及国有商业银行内部组织体系的脆弱性。信贷市场上信贷的 集中、信贷的虚增以及信贷资金流入资本市场使得脆弱性传染到了资本市场。而 监管制度的缺陷直接导致了监管体系的脆弱性。目前，“银监会”的成立给银行的 监管带来了新的契机，从理论上看，确能缓解监管体系上的脆弱性，但实践效果 拭目以待。随着我国加入WTO，外资银行纷至沓来，特别是在5年后我国将全而 开放银行市场，这对我国银行体系脆弱性有着正反两方面的影响。一方面在短期 内处于竞争劣势的国内银行体系的脆弱性将进一步加深；另一方面从长期看来， 学习和遵从世界银行业游戏规则将使我国银行体系脆弱性得到缓解。WTO对银行 体系脆弱性总的影响取决于这两股力量的对比。当然，其他外界的偶发因素，我 们称之为冲击变量也会对银行体系脆弱性有所影响。 第四部分一开始介绍了脆弱性的制度框架理论，主要有预算软约束理论和产 权理论。然后提出本文自己的分析角度一从经济历史发展的角度看：我国在经济 发展历史中所形成的独特的经济社会“二重结构”构成了我国近代金融制度选择 的一个约束。在此约束下，国家控制型的金融制度是唯一的也是必然的选择。随 着我国从计划经济体制向市场经济体制的转变，国家根据自身的效用函数将逐渐 退出对金融的控制。在银行还未实现完善的市场化运作时，国家担保的消失将使 银行体系的脆弱性加剧；同时规范的市场机制的深化又会缓解脆弱性的积聚。这 两方面的合力对脆弱性的状况起到决定性的作用。同时这一过程是动态的，脆弱 性经历着从量变到质变的过程，量变是指脆弱性的积聚，质变是指银行危机的爆 发，因此要防范银行危机的爆发，就要控制脆弱性积聚的过程。在这一部分，本 文初步设想了一个银行体系脆弱性的简单函数模型。脆弱性由国家对金融控制程 度、市场化规范程度、外界冲击变量等因素决定。国家对金融的控制对脆弱性有 着两方面的作用，一方面国家控制在短期内稳定了银行体系，另一方面又在长期 内加剧了银行体系脆弱性，夔体作用取决于这两方面的合力，在不同时期有合力 的方向有所不同。国家对金融控制的分析基础是诺斯的国家效用理论，本文借鉴 了张杰(1998)的国家效用函数，同时又对其进行了修正，将金融安全程度、资 源配置效率、宏观调控程度等内生变量以及意识形态、外部竞争、产权结构安排 等外生变量引入其中，使得修