我国高科技股票泡沫的实证分析.pdfVIP

摘 要 我国的证券市场经过十余年的发展，已经在国民经济中发挥了重要的作用， 在证券市场上市已成为我国高科技企业筹集资金以及风险投资退出的重要渠道， 但严重的股市泡沫的存在将影响人们的投资信心，进而减弱高科技企业的筹资效 果，影响其发展。 迄今为止，我国对金融资产的定价研究，其理论和方法均落后于日益发展的 市场，对于股票的定价研究仍没有形成系统，对于高科技股票的理论定价更缺乏 了解和认识。本文拟通过对现有的各种股票定价理论进行分析比较，进而提出比 较合适的高科技股票理论定价方法，为股票筹资与投资过程中的股票合理定价提 供依据。在此基础上，将理论定价模型运用于我国高科技板块的实证研究，希望 能为我国股市的健康发展提供一些启示。 本文共分五个部分。 前言部分指出了高科技对于当今经济发展的重要性、股市泡沫对于高科技企 业发展的阻碍作用以及研究高科技股票理论定价和高科技股票泡沫的必要性。 第一章介绍了高科技和高科技股票的含义、股票泡沫的成因以及高科技股票 泡沫的影响。 第二章主要介绍了股票泡沫的计量方法、股票泡沫计量的难点(理论价格) 和各种股票理论定价模型，在此基础上结合高科技企业的特点得出了高科技股票 理论定价模型。 第三章则是应用第二章得出的高科技股票理论定价模型对我国的高科技股 票泡沫(以生物制药板块为例)进行实证研究。 第四章是对策分析，结合以上几章提到的高科技股票泡沫的特点相应提出了 几点防范措施。 本文旨在通过以上分析，对高科技股票理论定价进行进一步的研究和对我国 的高科技股票泡沫的具体程度有进一步的了解。相信随着我国证券市场的不断成 熟，高科技股票泡沫将进一步减少，证券市场将为我国高科技和经济的发展做出 巨大的贡献。 关键词：高科技 股票泡沫 理论价格 公司自由现金流 期权定价 Abstl‘act Aftermore也a11 marketofChma1snow ten of stock yearsdeVelopment，the an listedinstockmarket r01einnational has economy．Tb playingimportant get becomethemaincharulelof asweUasa11 mising劬dfor’high-techcompallies exitcharmel marketbubbles for ventures．HoweVer，stock importam capital seVerely a虢ctinvestor’s thereforeharmthe of of enthusiaSm，and efficiencyfhnd-raising to t11e deVeIopment． of盛ctmg hi曲一techcompaIliesdegree to of assetshasbeen t11e ofthe finaIlcial