衢州项目产能进入释放期,业绩稳步改善.PDFVIP

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2017-07-24 发布于江苏
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衢州项目产能进入释放期,业绩稳步改善

[Table_MainInfo] [Table_Title] [Table_Invest] 华友钴业（603799 ）稀有金属/有色金属发布时间：2016-08-30 证券研究报告 / 公司点评报告增持上次评级增持衢州项目产能进入释放期，业绩稳步改善买入 [Table_Market] 报告摘要：股票数据 2016/8/29 收盘价（元） 35.53 [Table_Summary] 业绩摘要：2016 年上半年公司实现营业收入 21.66 亿元，同比增长 12 个月股价区间（元） 11.63 ～48.35 2.47% ；实现归属股东净利润-3,129 万元，同比下滑320.22% 总市值（百万元） 19,015 总股本（百万股） 535 A 股（百万股） 535 衢州三元前驱体项目进入产能释放期，二季度扭亏为盈。报告期内， B 股/H 股（百万股） 0/0 公司归属股东净利润为负，主要是由于受转固计提折旧，钴价格下滑，日均成交量（百万股） 6 库存减值准备较多等因素影响，衢州子公司上半年亏损4,916 万元。不历史收益率曲线[Table_PicQuote] 过，从二季度数据来看，公司业绩在逐步改善，并实现盈亏平衡，主要是由于公司三元前驱体项目实现达产，同时客户开拓进展良好，开华友钴业沪深300 始贡献业绩。全年来看，下半年钴价开始触底回升，同时下游三元材 189% 料需求也会较快增长，预计公司全年净利润实现扭亏为盈。 138% 钴价开始触底，毛利率逐步改善。2016 年上半年公司整体毛利率为 87% 13.57%，同比下滑3.54 个百分点，主要是由于钴价下滑，以及衢州项 36% 目转固后折旧摊销增加所致。第二季度毛利率优于第一季度，主要由 -15% 钴铜价格开始触底，以及衢州子公司产能释放后，单位钴产品折旧摊 2015/9 2015/12 2016/3 2016/6 销成本降低。随三元前驱体销量稳步增长，公司毛利率将逐级回升。