预计我国去年12月份CPI为4.0%.PDF

预计我国去年 12 月份 CPI 为 4.0% 希腊总理警告 3 月份无序违约风险 方正证券研究所证券研究报告 宏观研究 ·每日宏观动态 2012 年 1 月 5 日 宏观策略组 近期重要事件及观点回顾： 首席分析师：汤云飞 CFA  全球经济：通胀低迷期需要两年才能走出。欧元区明年进入衰退，欧 执业证书编号：S1220511020007 元区财政协议最终能否顺利完成有待观望。美国上半年经济增长中性 电话：010 偏缓，下半年经济增长中性偏快。年底失业率有望回落，加息预期有 邮件：tangyunfei@ 望升温。美元可能进入中长期强势周期，大宗商品价格未来两三年走 势受到抑制。通胀对全球货币政策约束将解除。全球宽松货币政策明 分析师：王宇琼 年有望继续维持。新一轮基钦周期有望在明年年中前后再度启动。 执业证书编号：S1220511020006 电话：010 中国经济：抓紧战略机遇期，稳增长调结构并重。预计国际大宗商品 邮件：wangyuqiong@ 价格增长温和，明年 CPI 先降后升，明年 7 月或出现低点，年底或有 小幅回升。M2 或将在明年 1 季度后快速回升，年底或达 16.8%。明年 联系人：王 坤 新增信贷估计有八万亿元。预计明年企业利润一季度见底，工业增加 电话：010 值 3、4 月间见底，GDP 前低后高，平均在 9%左右。（来自12 月 23 日 邮件：wangkun1@ 2012 年度宏观报告）  美国房地产市场有超预期表现，且其先行指标反弹势头较明显，或预 联系人：范阳阳 示美国经济好转情形将延续；欧洲方面，近期仍未有取得明显的实质 电话：010 性成果，欧洲央行所提供的三年期抵押贷款方案远不能够解除信贷危 邮件：fanyangyang@ 机警报。国内方面，预计明年一季度将有进一步的宽松政策出台以制 止经济的过快下滑，数量型工具将继续是货币政策主力，一季度或仍 将有 3-4 次的存款准备金率下调。（来自12月28 日全球资产配置报告） 近期主要报告 3600  《通胀对经济政策的约束将逐步解除，全球将全面启动刺激性政策— 3400 —2012 年度宏观报告》——2011.12.23 3200  《货币宽松来临，把握抄底机会——全球资