BOT及TOT相结合融资模式应用.doc

BOT及TOT相结合融资模式应用随着城市化进程加快，城市人口不断增加，城市污水排放量也不断上升。然而城市排水管道的普及率和污水处理率却还很低，大量污水未经处理直接排放，使大部分水资源受到不同程度污染，城市附近水域遭受严重污染。但是政府财力有限的问题始终制约着城市污水处理设施建设和运营，已有污水处理设施的运营效率低下问题也同样影响城市污水处理设施的运营发展。随着我国城市基础设施产业化改革的发展，确立了市场化、社会化的发展道路，鼓励外资和民间资本进入基础设施领域，BOT、TOT方式等新融资模式已经逐步被用于城市污水处理项目。结合我国国情，探讨新的污水处理项目投融资方式，对多渠道解决城市污水处理设施建设资金不足以及运营效率低下的问题具有十分重要的意义。 BOT与TOT的特点分析 BOT(Build-Operate-Transfer)意为建设―经营―转让，是指某私人投资者或国际财团以政府给予的特许权为基础，融资建设某基础设施项目，并在规定的时期内经营该设施，回收投资并获得利润，期满后将设施移交给政府部门或其他公营机构。 BOT融资模式的实质是将国家的基础设施建设和经营管理民营化，它对我国基础设施建设有明显的促进作用。首先，政府可以利用BOT模式吸引大量的社会闲散资金和国外资金，减轻财政负担。其次，通过BOT融资模式政府可将公营机构建设项目的风险转移到民营机构方面，避免基础设施建设普遍存在的投资失控现象。最后，BOT融资模式可在基础设施项目管理中引进先进的方法和手段，提高项目建设质量并加快建设进度，从而以更低的服务价格使社会公众受益。 TOT (Transfer-Operate-Trans-fer)是一种国际上较流行的项目融资方式。它是指政府部门或国有企业将建设好的项目的一定期限的产权和经营权，有偿转让给投资人，由其进行运营管理；投资人在一个约定的时间内通过经营收回全部投资和得到合理的回报，并在合约期满之后，再交回给政府部门或原单位的一种融资方式。 通过比较可以看出，TOT模式的投资者在获得特许权后可直接经营项目，而BOT模式的投资者要经过建设阶段才能进入运营阶段。TOT融资模式的实质是公营机构在项目建成后可迅速回收投资，有利于扩大基础设施融资规模，提高基础设施开发效率。此外，由于项目已进行过一段时间的运营，TOT方式对于投资者来说，既消除了前期费用负担，避免了项目开发建设阶段复杂的审批程序，如征地拆迁、城市规划等，又减少了运营期风险，因而对民间资本具有较大的吸引力。 BOT与TOT相结合的融资模式 一、BOT与TOT相结合的融资模式运作流程 基于BOT与TOT的融资模式就是将TOT与BOT项目融资模式结合起来的一种融资模式，即政府通过TOT方式将已建设施的经营权在一定的特许经营期内转让给投资者，同时通过BOT方式将新建项目设施的建设与经营权在一定的特许经营期内转让给同一投资者，在特许经营期满后收回经营权。 在此期间，政府首先需要对现有的已建设施进行资产评估，在资产评估的基础上将已建设施与拟建设施一并通过公开招标方式选择投资人，投资者选定以后，政府与投资者要签两份特许协议，一是在一定特许期内转让已建设施的经营权，二是转让新建项目的建设与经营权。投资者通过与政府签订TOT特许协议取得已建设施的特许经营权，同时投资者通过与政府签订BOT特许经营协议，获得拟建项目设施的建设和运营权。政府可以将从投资者手中融得的资金用于原有职工的安置和其他项目的建设与维护，也可以将部分资金人股项目公司以BOT方式建设新的项目。投资人在特许经营期内，在政府监管之下，通过先后对新建和已建设施两个设施的运营获得收益。特许经营期满后将两个设施一并移交给政府。 二、BOT与TOT相结合的融资模式运作特点 BOT与TOT相结合的融资模式将BOT与TOT有机地结合在一起，两个看似独立的过程其实关系极为密切，充分结合了两种方式各自的特点和优点，它们相辅相成、互为补充，政府与投资者在这种融资模式下都是受益者，可以达到“双赢”的效果。而消费者也可以获得更优惠的价格和高质量的服务。 对政府来说，首先，城市基础设施建设一次性投资大，运营期间的补贴高，通过TOT模式吸引投资者购买现有的基础设施，通过BOT方式吸引投资者建设新设施，可以减轻政府的财政负担，这主要体现在两个方面：一是通过资产的转让，政府可以得到需要的一部分资金，用于建设其他的基础设施，或者偿还因建设转让的基础设施项目而背负的债务，或者安排国有企业的富余人员。二是将基础设施转让以后，每年可以减少大量的财政补贴。同时在政府财力投入不足的情况下也可以及早完成急需的基础设施。 其次，现有的基础设施往往由一个规模不小的国有企业经营管理，可能存在着冗员、