不惧信贷紧缩 金融服务业寻求亚洲增长.doc

不惧信贷紧缩 金融服务业寻求亚洲增长尽管最近的信贷紧缩导致2008年第一季度亚洲市场不稳定性增加以及大宗并购交易暂缓，但是，普华永道会计师事务所最近的一份题为《寻求亚洲增长：指引航程》（Going for growth in Asia: navigating the way）的报告显示，44%的受访者称这次的信贷危机可能反而会增加亚洲的并购量 报告主要发现一：空前的亚洲金融服务业并购数额 - 75%受访者表示其所属公司于过去三年曾参与并购活动 - 86%中国受访者及66%印度受访者有相同意见 报告主要发现二：亚洲金融企业似未受信贷危机影响，更有一部分业界人士认为该危机可能会增加并购数额 - 40%受访者表示会于今年进行并购活动 - 中国极可能最活跃――有一半中国金融企业表示会于今年进行并购活动 报告主要发现三：大部分金融企业将集中服务富裕的亚洲消费者因亚洲消费者储蓄及投资增多，并购的焦点将转移至零售银行业务 - 主要的并购目标为证券公司，资产管理公司及私人银行 报告主要发现四：监管限制依然为并购的主要障碍 - 亚洲金融企业视监管限制为达成并购目标的主要障碍 - 同意此观点的受访者比2005年同一调查减少 - 放开监管限制的速度有所不同，部分地区较快?制造较佳的并购环境 报告主要发现五：来自当地同业的竞争被认为推动亚洲金融企业并购的主要原因 - 虽然外来同业于2005年的调查被认为是最大竞争对手，但今年的调查发现54%受访者认为当地同业是最大竞争对手 - 市场的日渐成熟，技术的提升及相对较强的资产负债表令亚洲金融企业成为更进取的竞争对手 亚洲金融服务业不惧信贷紧缩 并购活动达空前水平 普华永道根据MA Asia并购数据整理出的结果显示，亚太地区的金融服务并购交易额已从2006年的645亿美元增长到2007年的1059亿美元。图4 普华永道的报告中对281位高级行政人员进行了调查，其中75%的受访者称所属公司在过去3年间参与过并购交易，比两年前的73%略有增加。在受访的中国机构中，这一数据高达86%，而印度的并购活动也有所增加，有66% 的印度受访者称在过去3年中参与过并购交易。图1 普华永道中国金融服务并购业务主管费理斯（Matthew Phillips）评论说：“如果还有人对金融实力的平衡正向亚洲倾斜存疑的话，那么他只要看看金融时报全球500强排行榜就可以。四家中国的金融服务企业??中国工商银行，中国人寿，中国建设银行以及中国银行的市值排在了全球企业的前21位。” “各家银行和保险公司都在努力将自身打造成全方位的金融服务提供商，其中一些大型的企业更是迅速在各地区、各业务上提供全面服务。” 日本在今年攀登了亚太地区的金融服务并购榜首。去年日本交易总额达到了362亿美元，是2006年并购额的两倍多。中国是亚洲金融服务并购第二活跃的国家，其2007年的金融服务并购交易额达162亿美元，比2006年的110亿美元大幅增加。韩国以并购额130亿美元排名去年的第三位，比2006年的94亿美元有所提高。 人寿保险是最为繁忙的行业，在受访的寿险公司中，83% 的公司在过去3年中达成过并购交易。 亚洲各国GDP增长强劲 富裕消费阶层不断增加 亚洲各国的GDP增长强劲，富裕的消费阶层不断增加，这为金融服务业今后的并购活动创造了丰饶的土壤。每10家金融机构便有4家称公司今年会进行重大的并购交易，70%的公司相信在今后五年内会参与并购活动。这比普华永道去年调查的74%略低。 在香港的普华永道并购业务合伙人陈伟棠（Christopher Chan）谈到：“中国的企业最为乐观，50%的中国企业相信今年会进行重大的并购，71%认为今后五年内会有并购活动。”图9图10 76%的印度受访者预计在未来五年内会参与并购交易，而只有34%认为未来的一年内会有并购交易。这可能反映出业内人士对2009年印度银行业大规模降低管制的预期。 与此相比，日本略显势微，有近25％的日本受访企业称缺少资金是并购交易的障碍。全部受访者中仅有16%预计五年内会在日本进行并购交易。然而，日本的受访者相信并购的态势会上扬，其中69%的受访者预计五年内会有并购交易。 调查同时指出，零售银行业将成为并购活动最多的行业。几乎一半的零售银行称有望在未来一年内进行重大并购，超过75％的零售银行称五年内会参与并购活动。图8 交易障碍持续 众企业锁定富贵一族 虽然受访者显示出企业对长期抱有乐观的态度，但是部分亚洲市场监管改革步伐缓慢仍然是受访者担心的问题。 初步显