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东南亚地区跨国并购现状及影响一、东南亚地区跨国并购概况 20世纪90年代初以来，全球范围内的跨国并购不断发展，并成为外国直接投资（FDI）的主要形式。联合国贸发会议（UNCTAD）的统计结果显示，跨国并购特别是发达国家公司的并购驱动了外国直接投资的近期增长。2005年，全球跨国并购额达到7160亿美元，已经接近1999年至2001年跨国并购快速发展期第一年的水平。其中，跨国并购额超过10亿美元的特大交易有141起，接近2000年175起的峰值。在全球跨国并购浪潮中，东南亚地区的跨国并购也呈现出新的特点。 （一）东南亚地区的跨国并购呈上升态势 与近几年全球跨国并购浪潮相适应，东南亚地区的跨国并购活动经历了几多波折。在1996年以前，东南亚地区发生的跨国并购活动呈明显的波动状态，但该地区在1996年的跨国并购出售额已达到1990年的两倍。1997年至1999年，受东南亚金融危机的冲击，东南亚的跨国并购活动呈现了连续三年上升的态势。在连续三年的上升之后，该地区的跨国并购活动又于2000年突然下降，较1999年下降35.3%。但是，在2001年全球跨国并购浪潮急转直下的情况下，东南亚的跨国并购呈现出自1990年以来的最大规模，并购额首次超过了100亿美元，达到131.4亿美元。2002年以后东南亚地区的跨国并购连续三年保持低迷状态，2005年该地区跨国并购再次兴起，达到了147.75亿美元的历史最高水平。 不过，东南亚地区的跨国并购活动只是全球跨国并购浪潮中的一小部分。1990年至1996年，东南亚地区的年平均跨国并购额为18.15亿美元，大大低于1334.9亿美元的全球年均水平，仅占同期全球跨国并购总额的1.36%。1997年至1999年，东南亚地区的跨国并购虽然较之前有较大发展，但年平均额仅为74.45亿美元，而同期全球跨国并购的年平均额达到了5341.8亿美元，仅占同期跨国并购总额的1.39%。2000年全球跨国并购额达到了1.1万亿美元的最高水平，而同期东南亚地区的跨国并购活动较之前却有所回落，也只占全球跨国并购总额的0.5%。2001年以后，东南亚地区的跨国并购占全球跨国并购的份额一直徘徊在1.3%至2.2%之间。 （二）跨国并购在FDI总流入量中的贡献日益增大 20世纪90年代以来，在全球范围内跨国并购方式的外国直接投资迅速扩大，1995年全球跨国并购以1866亿美元首次超过新建投资，占当年外国直接投资流入总额的56.2%，成为外国直接投资的主要方式。2000年跨国并购金额为1.1万亿美元，占外国直接投资流入总额的90%。而在发展中国家引进的外国直接投资中，跨国并购的比重相对较低，但仍呈现逐步上升的趋势。 在东南亚地区，跨国并购方式的FDI在FDI流入总量中的比重也呈上升趋势，跨国并购形式的FDI对吸引区域外直接投资的贡献日渐增大。1990年至1996年，东南亚地区跨国并购在FDI流入总量中的比重不到10%。1997年至1999年，该比重上升至26.2%，此后一直维持在20%以上，尤其在2001年该比重更是达到了67.1%。在受东南亚金融危机严重冲击的国家（印尼、马来西亚、菲律宾、泰国和韩国）中跨国并购的增长最为显著，1998年至1999年，这五个国家在亚洲发展中国家和地区的跨国并购总额中的比重为68%，且以跨国并购方式进行的FDI占当年FDI流入量的份额由1996年的13%上升到了1999年的91%。在泰国，1990年至1996年只有9.6%的外国投资者涉及收购泰国公司10%以上的产权；相比之下，1997年至2001年则有61%的投资涉及到这个水平的并购。2005年，印尼的FDI流入量较2004年增长了177%，达到53亿美元，其主要原因是当年发生在该国的一项价值51亿美元的跨国并购活动，即由美国Philip Morris公司设在印尼的子公司分两次收购了印尼第三大烟草厂――HM Sampoerna公司100%股权。 （三）东南亚地区跨国并购的部门及行业构成 随着全球跨国并购活动的扩展，第三产业的跨国并购活动在所有行业中所占的比重越来越大，到20世纪90年代中后期已经超过第二产业成为跨国并购活动的主要行业，其中在1999年至2001年这三年间该比重分别达到了61%、73%和62%，此后该比重虽有所回落，但一直保持在50%以上，2005年第三产业跨国并购活动占到了整个并购活动的55%。总体来看，全球跨国并购活动的部门和行业趋势在发达国家的表现要明显于发展中国家。 在东南亚，跨国并购活动的部门和行业集中度并不十分明显，但东南亚金融危机后在金融、运输、仓储和通讯业的跨国并购增长较快。联合国贸发会议的统计结果显示，受亚洲金融危机影响最深的五个国家（印尼、马来西亚、菲律