中国企业海外投资行为分析.doc

中国企业海外投资行为分析20世纪90年代以来，中国海外投资发展迅猛，尤其在“走出去”政策的促进下，越来越多的中国企业通过海外投资积极参与国际竞争。截至2006年底，中国5000多家境内投资主体在全球172个国家(地区)设立境外直接投资企业近万家，对外直接投资累计净额906.3亿美元，其中非金融类750.2亿美元，占82.8%，金融类156.1亿美元，占17.2%。虽然中国海外投资发展迅猛（2002年至2006年间，非金融类中国对外直接投资年均增速高达60%），但与中国的经济地位相比，我国对外投资的总体水平仍明显偏低。2006年，中国对外直接投资净额211.6亿美元，占全球对外直接投资（流出）流量和存量的2.72%和0.85%，对外直接投资流量位于全球国家（地区）排名的第13位。可见，我国海外投资才刚刚起步。 《2006年世界投资报告》将发展中国家海外投资的动机主要归纳为四大类：市场寻求型、增值资产寻求型、资源寻求型和效率寻求型。调查显示，中国企业海外投资主要是市场寻求型，其次是增值资产寻求型，然后是资源寻求型，而效率寻求型的海外投资很少。Caves（1996）指出，对外投资的动机在很大程度上决定着跨国公司的行为方式，因此明确认识中国企业海外投资的动机是关键。 一、市场寻求型海外投资 市场寻求型的海外投资是指以占据和扩大海外产品市场为目的的投资行为。《2006年世界投资报告》的调查显示，中国跨国企业以规避贸易壁垒为目的的海外投资占36%，利用国内生产能力的海外投资企业占40%。此外，我国商务部国际贸易经济合作研究院的调查和由世界经济和政治所鲁桐教授主持的中国社会科学院重点研究项目《中国企业海外市场进入模式研究》的调查结果均显示，“开拓市场”是中国企业海外投资的首要动机。企业开展市场寻求型海外投资的动机可能是受东道国各种贸易壁垒的限制，为了保护出口市场，被迫转向目标国投资设厂；可能是跨国公司将自身所具有的垄断竞争优势向海外市场延伸，以在新市场获得垄断利润；也可能是将本国处于产品成熟期或衰退期的产品转向国外，延长产品生产周期。此外，还可能是一些寡头垄断企业向海外投资，为了维持自己与这些竞争对手在市场上的相对地位，同行业的其他厂商往往采取“跟随领头者”的行动。 （一）驱动力 中国企业开展市场寻求型海外投资主要来自于国内的推动力。首先是国内竞争的推力。随着中国市场经济体系的完善，国内市场竞争加剧，轻工行业如玩具、摩托车、自行车和塑料制品制造；机电行业如家电、农机和仪器仪表制造；纺织服装行业、食品制造等行业都出现生产能力过剩，国内市场竞争日趋饱和，开拓国际市场势在必行。20世纪90年代后期，我国的这些行业基本进入买方市场，供大于求趋势明显。根据商务部2005年发布的《600种主要消费品和300种主要生产资料商品供求状况调查报告》显示，在商务部监测的84种纺织品、服装中，86.9%的商品供过于求；73种家用电器中，87.7%的商品供过于求；19种五金电器商品全部供过于求。国内600种消费品市场中，纺织品、家电、鞋等商品市场需求减弱。其次是政府鼓励性政策的推力。为了有效推进国内产业结构调整，中国政府自1999年以来连续出台一系列鼓励企业“走出去”的政策。如1999年政府出台鼓励企业开展境外加工贸易的指导意见。此后国家外汇管理局、财政部、人民银行等部门又陆续推出了一些支持政策。2003年，商务部推出一系列措施以简化境外投资的审批环节和内容。 2006年又出台国家各部门对开展境外加工贸易业务的鼓励政策。第三是规避目标国贸易壁垒的推力。作为发展中的贸易大国，我国一直面临国际上频繁的反倾销和反补贴调查。尤其是受WTO下我国“非市场经济地位”条款的约束，我国一直是反倾销措施最大的受害者。据2006年世界贸易组织发布的公告显示，我国已经连续十年成为世界遭受反倾销最多的国家。为了保护这些出口市场，许多中国企业不得不在海外投资设厂。 （二）企业特征 目前，这类市场寻求型的海外投资企业主要集中在技术成熟和生产能力过剩的纺织服装、家电、轻工、机械、电子等行业。按照国际通行的标准，机械、家用电器、轻工、纺织、服装等行业均属劳动密集型行业。这类市场往往已经进入全球性市场竞争，市场进入门槛低，主要体现为价格竞争，企业竞争优势主要来自于丰富的自然资源和低廉的初级劳工成本。由于受这类产业冲击的主要是发达国家内部的初级劳工，是发达国家贸易保护的对象，因此该行业具有较高的政治敏感度，容易受到反倾销或反补贴等限制。 从投资主体看，除了投资落后国家的企业总体表现为规模小，采用劳动密集型生产技术外，我国许多实力强，有一定信誉的国内生产企业也在海外投资设厂以开拓海外市场。这类企业通过海外投资，一方面充分利用国内生产能力的竞争优势，同时也