从战略管理角度探析中国公司对外直接投资.doc

从战略管理角度探析中国公司对外直接投资内容提要随着全球的经济一体化，对外直接投资成为了公司战略管理的核心内容。中国是最大的新兴国家，同时也是新兴经济体中最大的对外投资国。中国公司的对外直接投资成为新兴公司战略管理研究的重要课题之一。本文以制度、交易成本和资源三大主流理论为基础，从战略管理的角度，分析了中国公司的对外直接投资，提供了不同的战略管理理论对这类投资不同角度的认识和理解，并强调了制度理论在分析中国公司对外直接投资中的重要性。同时，本文也简要探讨了中国公司对外直接投资的实践经验对主流理论发展的影响。 关键词 新兴经济体 战略管理 中国对外直接投资 跨国公司 随着全球经济的一体化，公司通过对外直接投资而实现全球化成为战略管理研究的核心内容。作为全球最大的新兴经济体，中国的国际化引起了全世界的关注。经过二十多年的持续增长，目前中国的进出口贸易额已经居世界第三，接受外来直接投资（inward-FDI）居世界第二。同时，伴随着外来投资的迅速增长，中国的对外直接投资（outward-FDI）也有着长足的进步。截至2005年底，有6426家国内企业在全球163个国家和地区建立了境外公司或分支机构，覆盖率占全球国家（地区）的71.2%，对外投资存量达到了572亿美元，2005年，中国已经成为了新兴经济体中最大的对外投资国。本文以制度、交易成本和资源三大主流理论为基础，从战略管理的角度，分析了中国公司的对外直接投资，提供了不同的战略管理理论对这类投资不同角度的认识和理解，并简要讨论了中国公司的对外投资实践对主流理论发展的影响，强调了在中国经济转型时期，制度环境对公司战略的塑造作用，并提出以制度理论为基础，结合交易成本和资源理论是研究中国公司对外投资有力的理论工具。 一、中国对外直接投资的主要特征 虽然同大规模的外来直接投资相比，中国的对外直接投资规模小得多，但是其增长却非常迅速，年平均投资额从20世纪80年代的4亿美元增至90年代的23亿美元，并在21世纪有进一步加快的趋势。 虽然中国公司的投资面向全球，但是投资目的地却显著地集中在少数的几个国家和地区，尤其是香港和美国。例如，1979年至2002年间，由政府批准的对外直接投资中，62%的投资存量在前4位主要目的地：香港、美国、加拿大和澳大利亚。 多数发展中国家对外投资的典型特征是的向发展水平与自己相当或比自己更低的邻国投资。而中国公司更多地倾向于向收入较高的工业化国家投资，因为这些国家具有良好的投资环境、尖端的技术和先进的管理方法。Wang（2002）发现，除去香港和澳门，有超过70%的中国公司海外机构设立在工业化国家。此外，中国公司尤其积极地在工业化国家设立研发或设计中心。截至2002年，中国公司在美国共建立了646个研发中心或设计机构，其中603个属于制造行业，33个属于化工行业。 Deng（2004）指出，在很大程度上，中国政府在规划对外直接投资结构中起着关键的作用。中国是亚洲唯一积极支持对外直接投资的国家。在政府的支持下，跨国并购成为中国公司国际扩张的主要形式，尤其在近期人民币升值的情况下，中国公司购买境外企业变得相对便宜，进一步促动了企业的跨国并购行为。2005年，中国的跨国并购额占了全部对外直接投资的54.7%。 二、三种理论视角下的中国对外直接投资 Hoskisson等（2000）提出了研究新兴公司战略管理的三大主流理论：制度理论、交易成本理论和资源理论，他认为，在市场经济发展的初期，制度理论能够最好地解释制度环境对公司战略的影响，因为在新兴经济体中，政府和社会的影响力比在发达国家中强得多，随着市场机制的逐渐成熟，交易成本和资源理论会越来越重要。Meyer和Peng（2005）采用这三大理论研究了中、东欧公司FDI的一系列问题，强调了新兴和转型经济体中，制度环境的重要性。然而，这些战略管理理论在中国公司对外投资中的应用还比较少。作为“后来者”的中国公司，对外直接投资是获得和增强国际竞争力的重要途径之一。从不同理论视角来观察中国公司的对外直接投资，可以获得对其较为全面系统的认识。 （一）透过制度理论看对外直接投资 制度理论强调组织外部正式和非正式的政治、社会和经济制度对组织行为的塑造作用。这些外部制度形成了“游戏规则”，界定了参与者之间的相互关系，游戏参与者在规则的约束下从事各种活动。制度理论主要从三方面拓展了传统战略研究中的“公司外部环境”概念：第一，将以经济变量为主的概念（市场需求、技术更新等），拓展至包含了政治、社会制度的概念，强调了制度、组织及其战略选择之间的相互关系；第二，不仅关注正式制度，同时也关注非正式制度（文化、习俗等）对组织的影响；第三，强调制度环境不仅仅是背景条件，它有时可以直接决定