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价格进入上升通道水泥行业长线看好■市场 今年四季度有利于水泥价格上升的因素，主要是需求旺盛和生产成本增加。夏天华东较为严重的水灾将使得大量重建工作在四季度展开，加上传统的施工旺季，今年四季度水泥需求较去年同期更为旺盛。 “水泥行业四季度将继续保持景气态势，价格高位运行。”齐鲁证券分析师王开颜表示，今年第四季度，利于水泥价格上升的因素主要是需求旺盛和生产成本增加，下半年煤炭价格上涨将加大水泥生产成本，但在需求旺盛的背景下，厂家很可能通过提价转移成本压力。 据国家发改委投资研究所预测，2007年城镇固定资产投资增速将趋缓，但仍然会维持在23%的较快增长水平。此外，城市化进程的加快、振兴东北、西部开发、城市信息化建设、综合交通体系建设等均会对水泥产生需求。 并且，国内水泥产量增速放缓、淘汰落后产能正在进行。分析师告诉记者：“一方面，水泥产量呈现出增速放缓的迹象。9月份，水泥单月产量较去年同期增长12.8%，低于8月份单月产量同比增长13.3%的增速。另一方面，落后产能的淘汰仍在继续，淘汰力度在不断加大。根据落后产能淘汰计划表，2007-2008年全国将淘汰落后产能1.36亿吨。这些因素均将缓解水泥行业供需过剩的局面，利于水泥行业的向好发展。” 需求旺盛 据估计，今年四季度华东、华中水泥价格同比上涨10％左右，2007年全国均价同比涨幅2.4％，比1-9月均价同比涨幅提高0.1个百分点左右。水泥涨价完全能化解煤价上升带来的成本压力。业内分析师提醒投资者，对冀东、海螺、华新三大优势企业可重点关注，另外天山、赛马、祁连山等有资产注入预期的二线水泥股也可适当关注。 中经网数据显示，今年1-8月，水泥行业实现销售收入2399.02亿元，同比增长24.09％；利润总额123.07亿元，同比增长83.19％。9月份以后随着施工旺季的到来，水泥价格将重拾升势。南方地区这一规律尤其明显。 去年四季度，华东、华中水泥价格出现一轮明显上涨，11月份价格到达年内高点时同比涨幅约15％，部分地区超过20％，主要原因是由于新增产能减少以及小水泥企业银行贷款受限导致无法正常生产，出现了阶段性供不应求局面。虽然全国其他地区价格同比涨幅较小，但受华东、华中大涨的影响，去年四季度国内42.5水泥均价达299元/吨，比2005年同期上涨了6.1％。远远超过2006年全年42.5水泥均价同比3.5％的涨幅。 齐鲁证券分析师认为，“今年四季度有利于水泥价格上升的因素，主要是需求旺盛和生产成本增加。夏天华东较为严重的水灾将使得大量重建工作在四季度展开，加上传统的施工旺季，今年四季度水泥需求较去年同期更为旺盛。” 或提价转移成本 “我们预计，下半年煤炭价格上涨将加大水泥生产成本。”齐鲁证券分析师表示。 据国家发改委统计，今年1-9月水泥用煤平均出厂价格为309.6元/吨，比去年同期下降10%左右。但发改委预计随着政策逐步落实到位，将煤炭开采资源成本、环境成本、安全成本、煤矿转产成本以及运输成本等计入煤炭现行成本，煤炭企业成本压力加大，加上电力、钢铁、建材、化工等下游行业产量增长快于煤炭，煤价将出现上升趋势。 7月以来，煤价已出现持续上涨局面，但分析师认为，在需求旺盛的背景下，水泥企业很可能通过提价转移成本压力。 对水泥价格涨幅产生抑制作用的因素，主要是新增产能规模扩大以及价格基数抬高。2007年全国新增水泥产能1.4亿吨，同比增长25％，为2005年以来首次上升。目前42.5水泥全国均价比2004年底的低点回升了20元/吨，短期内继续大幅上涨的可能性不大。 同时，水泥旺销迹象目前已经明显。海螺水泥已于9月将价格上调到二季度水平，而湖北地区往年9月以后旺销的局面今年8月就开始显现，价格普遍开始上行。综合考虑各方面影响因素预计，今年四季度华东、华中水泥价格同比上涨10％左右，其他区域上涨不大，2007年全国均价同比涨幅2.4％，比1-9月均价同比涨幅提高0.1个百分点左右。水泥涨价完全能化解煤价上升带来的成本压力。分析师分析，以42.5水泥为例，预计下半年均价接近303元/吨，比上半年上涨约7.5元/吨，超过成本的增加，假设今年下半年水泥用煤价格相对于上半年涨幅高达10％，接近去年同期水平，则每吨水泥成本将增加4-6元，依然低于价格上涨。 1