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国外风险资本筹集及其对我国启示风险资本即投向风险企业的资金，主要是指对一些处于初创阶段和成长期的中小型高科技企业或创新企业，甚至是一些处于构想中的企业进行的股权和近似股权融资的资本。经济活动实践中，风险资本可以对两个方面进行投资：一方面为技术风险投资，即专门对一些新技术和新产品所进行的投资；另一方面为非技术风险投资，即对一些创新服务方式所进行的投资。 风险资本运作的特点主要表现为，第一是没有担保和抵押；第二是无法从传统渠道获取资金，需要通过新的融资契约，即新的制度安排来弥补这一资金缺口；第三，风险资本是一种权益资本，投资方式以股权形式为主；第四，资金的投入与管理紧密结合；第五，退出机制是风险投资存在和发展的必不可少的条件。 风险资本的筹集作为影响风险投资发展的重要因素，在风险投资的整个运作过程中居于极为重要的地位。风险投资属于长期投资，加上它的高风险性，使得风险投资具有明显的融资性。它以风险资本为核心，由风险资本、风险投资企业（风险投资公司）和风险企业三个基本要素组成。风险投资的过程也就是风险资本运动的过程，是融资与投资相结合的一个过程。从某种意义上说，风险投资过程中最重要的，也是最困难的，不在投资，而在融资方面。融资为投资取得投资收益、回报出资人打下了基础。同时，良好的投资效果会吸引更多的投资人和资金，为更好的融资奠定基础。风险投资公司作为连接广大投资者和风险企业的经济中介，作为专门从事风险资本经营的企业，通常自身并不拥有资本，或只拥有少量资本，它主要是通过向社会上拥有闲散资金的广大投资者筹集资金，组成风险资本，与广大投资者一起，共同构成风险投资主体。在风险投资活动中，作为风险资本运营的起点和搞好风险投资的基础和前提条件，风险投资公司拥有雄厚的风险资本是十分重要的。它不仅关系到风险投资公司进行组合投资的实力，也关系到风险企业的成功与发展。风险企业则是接受风险投资的客体。 国外风险资本的来源 在风险资本的运作中，风险投资家操纵着风险投资的全过程。站在风险投资家的角度，风险资本可以分为筹集、运用和回收增值三个阶段。风险资本的筹集指风险资本家如何从投资者手中融到资金，包括从哪些渠道、采取何种手段筹集资金等。 从发达国家风险投资的实践来看，经过不断地发展，风险资本的资金来源已较为多样化且稳定，主要来源于政府、机构投资者、富裕个人和家庭以及国外投资者。由于各国的经济制度、法律制度、证券市场的发展以及历史文化的不同，风险投资的投资者构成不尽相同。 美国的资本市场包括公共资本市场和私人权益资本市场。前者主要包括公开上市的股票市场、债券市场、金融衍生工具市场等；后者是指不必经过美国证券交易委员会审批登记，在私人之间或各金融机构与非金融机构之间交易的权益资本。私人权益资本市场由风险投资和非风险投资共同构成，风险资本是私人权益资本的组成部分。美国风险投资业资本构成情况除小企业投资公司的资金来源中有部分政府贷款外，机构投资者占了主要部分，风险资本主要来源于养老基金、大公司和个人投资者。多年以来，面对来自内部及外部日趋激烈的竞争，促使风险投资不断扩展自己的投资范围，渐渐向非风险投资领域扩张，占据了私人权益资本市场的重要部分。 英国风险投资机构主要是由大型企业创办的，带有准官方的性质，但总体而言，英国风险资本资金来源仍体现出发达国家的特点，即养老金、保险公司等机构投资者发挥了很大的作用。政府资金所占比例非常有限。 日本风险资金的主要来源是银行、证券公司，20世纪90年代以后人寿保险、财产保险基金才加入进来。在日本的风险投资机构中，有52%由商业银行控制，25%由证券公司控制。 在金融市场完善、投资活动开展时间长的欧美国家，机构投资者明显成为风险资本的主要资金来源。同时，富裕家庭和国外投资者也起着积极作用。相形之下，政府在风险投资中所能提供的资金量是非常有限的，政府财政不是风险资本的主要来源。总体看，20世纪70年代以前，风险资本市场的投资主体以富有个人和家庭、企业、金融机构为主，80年代以后风险资本的主要资金来源转为机构投资者，特别是养老基金、保险基金、捐赠基金等。到90年代中期，养老基金占风险资本资金来源的近50%。风险资本的融资对象扩大为：公共的和公司的养老基金、捐赠基金、银行持股公司、富有的家庭和个人、保险公司、投资银行、非金融机构或公司、外国投资者。由于机构投资者的增加，风险资本筹集到的资本有了大幅增长，投资能力大为增强。国外风险资本的来源分布情况大致如下。 1.养老基金 养老基金等机构投资者是发达国家最重要的风险资本来源，约占风险资本的1/2左右。一般来讲，与共同基金不同，养老基金的投资经营活动较为保守，投资领域多集中于低风险的工具，如政府债券、高红利的股票等。这一方面是因为