债综述及城投类案例分析.ppt

* * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * 4.1 企业债券市场监管架构 在国家发改委主导下，发改委、人民银行、证监会、交易所和中央国债登记结算公司各司其职的监管架构。 2008年已将先核定规模、后核准发行两个环节，简化为直接核准发行一个环节。由国家发改委总体审核发行申请材料相关要件后会签人民银行与证监会，下达发行批文。 中国人民银行 国家发改委 证监会 中央国债登记结算公司 全面负责企业债券发行审批 证券交易所 负责审查企业债券发行相关中介机构的从业资格 负责企业债券利率管理 会签 职能 负责企业债券的上市流通 * 4.2 企业债券发行程序总览（续） 发行工作流程概览 确定主承销商、选择会计师事务所、信用评级机构、律师等中介机构；进行尽职调查；确定信用增级方案 与国家发改委沟通，征求专业司局对 项目的意见，取得发行初步意见 承销团销售债券 主承销商向发行人划付募集资金 向国家发改委报送发行材料 会计师事务所进行报表审计 信用评级机构进行信用评级 律师出具法律意见书 主承销商制作发行申请材料 人民银行 会签 国家发改委 审批 证监会 会签 在指定媒体刊登募集说明书及摘要 完成债券的登记托管工作 与主管机关沟通；根据反馈修改、补充材料 * 4.3 具体进度安排 根据发行债券的相关条件要求完成财务整理工作，以符合相关发行要求，加快申报进度。 主承销商根据企业的财务状况及资金需求特点，协助发行人确定适当的发行规模和资金投向，梳理债券融资的必要性和重要意义，拟定申报策略，为争取主管部门的支持奠定基础。 确定募集资金投向，设计发行申请方案 沟通地方发改委和国家发改委，根据需要就募集资金投向汇报专业司局，取得国家发改委对公司发行企业债券的初步意见。 与债券主管机关沟通，取得发行初步意见 前期准备阶段 尽快完成 财务整理 * 4.3 具体进度安排（续） 材料制作申报 日期 程序 工作内容 ? 内部决议 形成相关内部决议 T日 成立债券发行工作执行小组 确定相关中介机构，签署协议 沟通并确定工作方案 进行基础材料的收集和整理 T+1至T+10日 召开启动会，各中介机构进场工作 取得各中介从业资格证书、营业执照复印件及其他资料 根据调查清单提供资料、安排中介机构进行访谈，完成尽职调查 组织承销团 签署承销协议 初步确定承销团成员名单，并要求其提交参团材料 审核承销团成员资格材料，确定承销团最后名单， 签署承销团协议及其他文件 T+11至 T+30日 ? 落实信用增级措施 落实第三方担保函或抵押的法律手续（如有） 完成发行申报所需材料 完成发行人近三年财务报表的连续审计 完成法律意见书初稿 完成信用评级报告初稿 完成募集说明书、可行性报告等其他申报文件初稿 送发行人审阅，修改定稿 * 4.3 具体进度安排（续） 审批阶段 在发行申报阶段，工作重点为信用增级措施的落实和与主管机构的沟通。 日期 程序 工作内容 T+31至 T+32日 上报发行申报材料 报地方发改委并转报国家发改委 T+32至 T+90日 与主管部门沟通， 获得发行批文 就申报材料与国家发改委沟通，了解审批情况、推进审批工作 取得国家发改委反馈意见 根据反馈意见完成修改并上报 进行市场调查，完成定价报告 就发行利率与人民银行沟通 就承销团成员资格与中国证监会沟通 取得人民银行、中国证监会会签文 获得国家发改委发行核准批文 * 4.3 具体进度安排（续） 发行阶段 日期 事项 负责方 T-14日— T日 网下投资者沟通询价，确定利率区间 主承销商 T日 获得国家发改委正式批文 主承销商 T+1日— T+5日 刊登募集说明书摘要，开始网上路演 主承销商 T+6日— T+10日 正式发行，网上及网下销售 主承销商 T+11日 完成销售，划拨募集资金 主承销商 T+12日 发行总结会 发行人、区政府 及相关中介机构 发行阶段的工作包括投资者推介，定价，完成发行销售，划拨募集资金。 * 企业债券案例介绍 第五部分 企业债券案例介绍 5.1 北京国有资本经营管理中心“09京国资债” 5.2 北京市朝阳区国有资本经营管理中心“10朝国资债” 5.3 北京市顺义区国有资本经营管理中心“10顺国资债” * 发行人成立时间较短：发行人于2008年12月30日完成工商登记，注册成立，由北京市国资委以现金5000万元以及其持有的部分公司股权出资。随后，北京国资委将其持有的首钢总公司等5家国有企业的股权以无偿划转的方式注入发行人。 公司的财务报表系模拟报表：国家发改委要求企业债券发行人申报发行时，