中集集团案例研究.doc

中集集团案例研究与分析报告 小组 第二十一组 班级 财务管理1201 中集集团扩张动因： 获得规模经济优势 (1)中远的加盟，进一步巩固了中集的市场优势。 (2)扩大了产业布局，以集装箱邻域为例，通过并购中集迅速形成在沿海各港口的合理布局。目前中集在全国11个港口拥有15个干货箱生产基地，两个冷藏箱基地，4个特种箱基地和覆盖国内主要干线港口的9大堆场网络，形成了从制造，维修，零部件供应，租赁到堆存的一站式全链服务体系。 3原材料采购上，充分利用大规模集团大量采购，需求稳定的特点，通过三级谈判，三级压价，从源头降低原材料的采购成本。 降低交易费用 对于中集来说，集装箱一生产出来，最好能就近装货出口，成本才会最低，加之沿海的开发政策。所以中集集团首先将并购对象框定在沿海地区，中集集团制定了在华南华北华东每个区域建立生产基地并购战略。 多元化经营战略 中集在集装箱业务占据了全球一半以上的份额之后，中集从2002年开始开始并购现代道路汽车业务，在车辆业务之后，中集集团开始通过并购进军能源化工和海洋工程领域，逐渐完成了对天然气上游开采设备，中游运输设备和下游分销设备三大领域的布局。 中集集团成功原因分析： 1获得效率效应： 效率效应特点为：其管理的低效率可以通过外部管理层的介入和增加管理资源的投入而得到改善。 中集集团在完成海外并购后，会立即派驻新的管理层对企业进行重新改造，被并购的企业员工则尊重个人意愿，愿意留下来的都可以留下来，但对管理层则全部换掉。中集还会对被收购企业进行投资扩建，这样就免去了被收购企业的担心，使被收购企业有更大的发展空间，对于双方都有利。 获得经营协同效应： 经营协同效应特点为：其并购双方优势互补。书45-46页中集收购道路运输车辆相关企业和集装箱技术企业可以看出。 获得多元化优势效应： 多元化优势效应的特点为分散企业经营的风险，从而降低企业管理者和员工的人力资本投资风险。 这里我们可以引用一种管理学的方法进行分析：SWOT分析法。SWOT分析法是用来确定企业自身的竞争优势、竞争劣势、机会和威胁（Strengths Weakness Opportunity Threats），从而将公司的战略与公司内部资源、外部环境有机地结合起来的一种分析方法。 分析时间为2002年左右，分析背景为全球集装箱产业产能过剩，需求停滞。 SWOT分析法 对中集产生的有利因素 对中集产生的不利因素 集装箱延伸业务 S降低成本，有助市场扩张，涵盖整个集装箱生命周期 W造成全产业链式垄断，降低行业活力，具有政治与道德风险 O进一步多元化经营打下基础 T产能过剩，利润摊薄 形成规模优势，降低成本，巩固市场地位，进一步增强了集装箱市场的控制力，为下一步多元化经营打下坚实基础 产品凸显单一，在这个时期，集装箱产业产能过剩，中集企业急需后续其他产品盈利动力，来补充集团销售线。 机械制造业务 S企业核心，产品核心，中国制造业刚起步，市场巨大 W加入市场中外资企业明显增多 O进一步完善技术，做实产业链 T集团需要增加巨大投入，初期投入产出比并不明显 中国制造业刚起步，有利于把握先机，占据市场主动权。充实集团技术人才，由劳动密集型向技术型转变 尚处于制造业初期，关键技术一时无法掌握，投入成本大大增加。 汽车制造与装配业务 S中国汽车产业刚起步，市场巨大，集团有一定制造业经验积累了 W研发周期长，关键技术难把握 O集团向多元化经营战略转型，有一定的制造业基础了 T需要人财物整合产生综合效应 迈出多元化经营的关键一步，进一步巩固在制造业的地位，吸引更多高端人才。 随着时间推移加入汽车制造的中外企业越来越多，中集在向时间赛跑 通过SWOT法进行分析后，我们可以发现，中集多元化经营的本身在于降低自己的经营风险，通过战略转型加以实现。 获得财务协同效应： 财务协同效应特点为并购可以给企业提供成本较低的内部融资。例如，当一方具有充足的现金流量而缺乏投资机会，而另一方有巨大的成长潜力却缺乏融资渠道时，两者的兼并就会产生财务协同效应。 书45页收购历程表中2008年中集以2000万欧元收购卢森堡TGE 公司60%权益，并且规定，2009年和2010年TGEGAS业绩达到约定目标后，中集还会再每年奖励500万欧元。 这个收购事例生动反应出作为A股绩优股的中集有充足现金流，通过现金流收购拥有良好技术的海外公司卢森堡TGEGAS业绩实现后承诺给与现金奖励，起到了一个