区间操作为主.PDF

黑色建材 周报 炉料•2016-6-17 区间操作为主 研究员： 报告观点 李其保  增量需求无提升空间  从业证号：F0271562  投资咨询资格编号：Z0010446 当总需求收缩成为常态，价格的驱动不在需求存量稳定，而在于增量提 ：(027 升或供给侧管理，即需求还能否超预期增长或供给侧出现大幅下滑。就 ：liqb@ 前者而言，发生的可能性很小。炉料市场需求短期可能延续偏差格局， 价格仍可能维持震荡偏弱为主。  政策限制下行空间 在供给侧管理和市场化机制下的行业限产背景下，炉料市场下跌空间有 相关研究 限，短期波动将更加频繁。 [Table_Doc] 《无惊亦无喜》  操作建议 2016.06.03 市场短期可能延续无风无雨以无晴的走势，区间操作思路为主，逢高短 《压力未减前途多舛》 空或更合市场。同时，关注做多冶炼利润的机会。 2016.05.20 《政策利好重在执行》 2016.05.20 《退潮之后铅华尽洗》 2016.05.13 《情绪摆动做好防守》 2016.05.07 《铁矿石：难度加大，居安思危》 2016.04.30 请阅读最后一页重要声明 1 一、本周市场态势 本周炉料市场整体维持偏弱整理态势，铁矿石相对较强。在市场化需求阶段性见顶之际，中短期市场 缺乏趋势性上涨驱动，一方面增量需求难有明显提振，总量需求甚至可能持续下滑；另一方面，供给 侧政策短期难以见效，唐山限产告一段落后，钢厂开工将有望回升，但难以触及前期水平，炉料市场 需求短期可能延续偏差格局，价格仍可能维持震荡偏弱为主。 但受行业供需两方面政策影响，趋势性下跌的可能性也不大，市场更可能延续这种无风无雨亦无晴的 格局，短期波动将更加频繁。关注成本向上转移可能带来的做多冶炼利润机会。 图1：截止周五15:00 炉料周度涨跌情况 （%） 资料来源：Wind 长江期货研究部 本周炉料市场窄幅调整。截止17 日15:00 时， J1609 贴水约170 元/吨；JM1609 贴水约66 元/吨； I1609 合约贴水30 元/吨。 图2 ：铁矿石期货09 合约期现价差（元/吨） 图3：焦炭期货09 合约期现价差（元/吨） 资料来源：Wind 长江期货研究部 资料来源：Wind 长江期货研究部 二、本周重点新闻和数据 2 请阅读最后一页重要声明 1、自5 月底财政部将首