铜价将高位振荡.PDF

告 报 究 研 券 [Table_MainInfo] 证 [Table_KeyInfo] 原材料 - 有色 铜价将高位振荡 —2012 易贸有色金属周--第八届中国国际铜业高峰论坛会议纪要 场 市 股 2012 年4 月5 日 评级： 中性 A [Table_QuotePic] 国 行业相对沪深300 表现 [Table_Summary] 中  “2012 易贸有色金属周--第八届中国国际铜业高峰论坛”在上 10% 海国际会议中心召开。参会感受如下：参加本次会议的代表以铜 0% -10% -20% 上下游生产企业以及期货公司研究人员居多，对铜价未来走势认 -30% -40% 为虽然经济下滑，对铜的需求下降是共识，但是铜矿供给偏紧程 -50% 2011/4 2011/7 2011/10 2012/1 度可能高于预期，因此，今年下半年下跌空间不大，上涨空间也 有色 沪深300 不大，不过，随着下游进入消费旺季，企业存在着补库存的需求， [Table_Trend] 表现 1m 3m 12m 认为铜价将上行的观点较为普遍。 有色 -8.36% 16.27% -34.22% 沪深300 -6.80% 4.65% -24.61%  从宏观经济角度——北京科技大学经济管理学院教授赵晓博士认 为中国经济正处于转型中的软着陆过程，转型和软着陆同时考验 中国经济。产业界将受重大影响，有色金属等大宗商品需求增速 放缓。中国社会科学院经济研究所袁钢明认为货币政策过松过紧， 导致泡沫祸患和经济下跌，2008 年过紧—2009-10 年过松—2011 年过紧，目前过紧程度超过2008 年。2012 年中国经济将持续下滑， 过紧的货币政策加上房产泡沫的破灭或将直接导致经济衰退，甚 至出现经济危机。有色金属行业随大势下滑。  上游铜矿供给——CRU 铜行业分析师曲艺认为，从 2012 年开始铜 矿产量将不断增加，但受给开发进程、劳资纠纷、罢工、天气等 因素影响，供给将有不确定性。未来几年铜价将是下行趋势，但 在2012 年仍将保持在高位区间波动。  下游房地产行业、电力行业、家电行业——上海易居房地产研究 院副院长杨红旭认为新一轮的打折降价潮，将在未来两三个月内 持续展开，今年楼市 “市场底”将出现在第二三季度。中国电力 企业联合会薛静认为发电、供电、配电环节的智能电网研究发展