铝价下行空间受阻短期反弹.PDF

期货研究报告 | 商品研究 周度报告 铝价下行空间受阻 短期反弹 2014 年5 月09 日 铝周度报20140509 本期投资策略： 沪铝指数走势图 投资标的 当期持仓 上期持仓 变化 AL1407 多单 空单 空翻多 LME 铝 3S 空单 空单 维持 本期观点： 资料来源：文华财经，招商期货研究所  减产持续 投产放缓 国内铝厂减产继续扩大至 150 万吨以上，同时新增投产暂缓， 铝运行库存由年初的 2800 万吨上方回落至 2750 万吨，供应压力渐回落。 历史报告  原料供应紧张预期加剧 印尼矿石禁令松绑可能性渐消，国内使用印尼矿企业原料 未来可能更为趋势紧，目前已经开始引起市场关注，在此背景下，铝价下行基本 受阻。  库存下滑 国内及出口改善铝需求 国内四地现货库存回落至 115.9 万吨，较前一周 下降 2.1 万吨。出口增加25.9%预期增长持续，以上均支持铝基本面改善。  投资建议：维持短多。基于国内消费需求提升及减产渐成规模，及新建投产暂缓， 基本面存在改善可能性，铝价短期难破新低重拾反弹，但反弹空间相对有限，沪 铝 1407合约 13100-13500元/吨区间运行。 国内外铝价跟踪表 价格 收盘价 日涨跌 周涨跌 月涨跌 年内涨跌 沪铝三月 13200 110 -160 -160 -790 涨跌幅 0.84% -1.20% -1.20% -5.65% Smm 现货 12980 60 -320 -320 -1110 涨跌幅 0.46% -2.41% -2.41% -7.88% 伦铝三月 1762.25 -7.5 -23.5 -41.75 -38 许红萍 涨跌幅 -0.43% -1.32% -2.31% -2.11% 86-755 伦铝 0-3 43.75 xuhp@ 资料来源：smm ，wind ，招商期货研究所 国内外铝套利跟踪表 （单位：元/吨 1 ） 侯书锋 05-05 05-09 盈亏 套利机会