中顺洁柔纸业股份有限公司近三年度年度财务报表分析.doc

中顺洁柔纸业股份有限公司近三年财务报告 CS Paper Co., Ltd. 一、报告简介：本报告分析的是中顺洁柔纸业股份有限公司，股票简称“中顺洁柔”，股票代码：002511。本报告主要分析内容与结论： 二、公司基本情况介绍 中顺洁柔纸业股份有限公司（以下简称“中顺洁柔”或“本公司”）是由中山市中顺纸业制造有限公司（以下简称“中顺纸业有限”）全体股东作为发起人，以中顺纸业有限整体变更方式设立的股份有限公司。本公司已于2008年12月31日在广东省工商行政管理局注册登记并取得了注册号为442000400013713 的企业法人营业执照，股本为人民币12,000.00万元，法定代表人为邓颖忠。 2010年11月，经中国证券监督管理委员会“证监许可［2010］1539号”文《关于核准中顺洁柔纸业股份有限公司首次公开发行股票的通知》核准，公司向社会公众公开发行人民币普通股（A股）40,000,000股，每股面值1元，公开发行后股本变更为人民币160,000,000.00元。 公司所属行业类别：生活用纸行业。 公司经营范围及主要产品：本公司经营范围主要包括：生产和销售高档生活用纸系列产品（不含印刷工序）；产品国内外销售。本公司的主要产品包括：洁柔和太阳两个品牌生活用纸系列产品。 公司法定地址：本公司注册地址及住所是中山市东升镇坦背胜龙村。 三、公司经营基本分析： 一）、基本历史： 2010年11月4日，经中国证券监督管理委员会证监许可[2010]1539号文核准，公司首次公开发行人民币普通股股票4,000万股。采用向参与网下配售的询价对象配售（以发行下简称“网下配售”）和网上资金申购定价发行（以下简称“网上发行”）相结合的发行方式，其中网下配售800万股，网上发行3,200万股，发行价格为38元/股。 2010年11月23日，经深圳证券交易所《关于中顺洁柔纸业股份有限公司人民币普通股股票上市的通知》（深证上[2010]379号）同意，本公司发行的人民币普通股股票在深圳证券交易所上市，股票简称“中顺洁柔”，股票代码“002511”。其中本次公开发行中网上定价发行的3,200万股股票于2010年11月25日起上市交易，网下配售的800万股锁定三个月后，于2011年2月25日上市流通。 公司首次公开发行前已发行股份32,902,920股已于2011年11月25日限售期届满全部解禁流通。 公司无内部职工股。 二）、主营业务分析： 1、主营业务范围及主要产品: 生产和销售高档生活用纸系列产品（不含印刷工序）；产品国内外销售；公司主要经营洁柔和太阳两个品牌生活用纸系列产品。本公司拥有独立的采购和销售系统。主要原材料和产品的采购和销售自主进行。 2、报告期内经营业绩分析： 报告期内，公司主要盈利指标与上年相比，变化的主要原因如下： 1）、2010年公司经营环境和上年相比没有发生重大变化。由于国际纸浆价格大幅上升，公司产品盈利空间受到一定影响。2011年国际经济发展不平衡，美元疲软，国际大宗原材料价格持续上涨；国内棉花欠收，木浆成为替代品，公司的原材料采购价格上升；年初受地方能源环境限制，天然气、蒸汽价格上涨，局部地区用电紧张影响产能利用率；再加上用工成本上涨，导致生产成本上升。 2)、公司2010年11月25日新股发行上市，新增股本4000万股，新增资本公积141,172万元、盈余公积634万元，由此造成总资产（较2009年增加了119.05%）、归属于上市公司股东的所有者权益（较2009年增加了360.43%）、归属于上市公司股东的每股净资产等指标大幅增加。 3)、期间费用：2011年管理费用额为10,334万元比上年增加了1,394万，管理费用率为5.57%较上年上升0.54%，主要是由于以下原因： （1）社会平均工资水平上升、职工薪酬上涨； （2）上年度上市机构费用在上市费用中列支，而本年在管理费中列支，咨询服务费用增加。 3、主营业务分类构成及产能： 1）、主营业务分类构成表 2010年报告期内与上年相比 2011年报告期内与上年相比 报告期内，公司产品结构与上年相比，变化的主要原因如下： 浆板价格大幅度上升、销售定价未有大变化。2010年世界通货膨胀，生活用纸行业上游产业纸浆价格大幅度上升，平均每吨浆价较上年上升了1,200元左右，公司生产成本大幅度上升，公司盈利空间受到了较大幅度压制。 2010年市场竞争激烈，销售价格调整需要一定的时间消化，部分费用折扣方法让利客户造成毛利下降。 销售渠道整合：2010年公司按照上市公司的要求，强化了内控管理，对销售网络进行了整合。在提升优质客户销售的同时，对华东、华中、华北部分存在对账不及时，拖欠货款的客户采取严厉措施，甚至终止合作，其中也包含了KA客户，从而使得直营KA的销售量减少；另