中国电价的历史现在及未来.doc

2006年1月24日 专题研究 电力 我国电价的历史、现状和未来 主要内容 王弘 86-755wanghong@  z 油、气、水、电、煤、土地等资源定价市场化改革从去年年底开始提速。电价随着行业的发展走过了漫 长的演进道路。从厂网不分，不计回报的指令性电价，发展到现在形成庞大复杂的电价体系。目前处于 从原来计划体制下政府管理向市场化竞价上网改革的过渡阶段。在三个环节的电价体系中，新机组上网 电价由国家按照经营期限根据某一地区的电力企业的社会平均成本加合理利润率和税收规定地区统一 的标杆电价，老机组原有电价逐步统一。上网电价与燃料价格实行煤电联动。销售用户分类和电价目录 更加复杂。输配电价没有明确的制定机制，主要表现为平均销售电价和上网电价的差价及网损。 z 根据核定电价的原则，估算的现有上网电价的平均水平和电价结构是：煤电不含税（不含脱硫）的电价 构成：上网标杆电价大约在 0.20－0.36 元/千瓦时之间。电价中燃料费大约占 45%－55%，折旧费占 15% －20%，财务费用占 7%－10%左右，大修理费占 7%－8%左右。水、气、油、风、核电等电价及结构见文。 z 传统电价机制的弊端：反算电价和事后定价没有市场竞争，鼓励高成本；政府核定电价造成各环节脱节， 销售电价无法反映和调整电力供求关系；没有促进资源优化配置，技术进步；输配电价尚未明确。 z 电价市场化改革原则：保障发电企业合理回报；为全社会提供经济的稳定的电能；全国范围内优化资源 配置，提高能源使用效益，发展环保、可再生能源和新能源；促进技术进步和管理水平提高，降低成本。 z 电价市场化改革目标：将电价划分为上网电价、输电价格、配电电价和终端销售电价；发电、售电价格 由市场竞争形成；输配电价格由政府通过核定成本、加上合理利润及税收制定。竞价上网包括实行两部 制电价后电量电价的全面竞争和逐步提高竞价上网电量比重的竞争。销售电价普遍推行两部制电价；建 立峰谷电价、季节性电价和丰枯电价，实行销售电价与上网电价的联动，试点直供电。 z 改革的进程： 05 年 4 月，东北区域电力市场竞价上网模拟运行，预计 06 年正式运营。05 年 7 月、 11 月，华东、南方电力市场开始模拟运行。预计 06 年底华中、华北电网，07 年西北电网开始模拟运行。 z 竞价上网改革对电力行业的影响：资源定价和竞价上网改革意味着利益集团的利益再分配，包括各级政 府在内的各种主体间的博弈决定改革的进程和最终格局。新的能源战略要求价格要充分反映稀缺资源品 的价值，通过价格杠杆调整市场供求。竞价上网是一个长期渐进的过程，最终目标是降低成本，但初期 可能表现为简单的降价，发电企业收入和毛利率下降；长期来看，竞价上网并不意味着上网电价一定下 跌；上网电价与销售电价联动，为发电企业成本转移提供了通道，缓解燃料成本持续上涨压力；电力市 场化的方向应该是有政府管制的有限竞争；电力产品高度同质化，竞争的主要手段是成本和价格。竞争 加剧，行业内两极分化，收购兼并将成为必然，电力行业的发展更加健康。 z 具有成本优势和价格优势的公司受益于竞价上网，原来结算价格较高的企业有降价压力。水电行业是竞 价上网的受益者，但环保移民等成本增加和依赖气候的属性削弱了其竞争能力。竞价上网对不同区域的 电力公司影响不同。定性分析表明，火电行业华能国际、国电电力、国投电力全国性企业以及粤电力、 深能源、申能股份等地区龙头企业，还有长江电力、桂冠电力等水电公司在未来竞争中处于有利地位。 竞价上网对证券市场电力板块心理预期压力大于实际影响。由于存在多种不确定性因素，电力板块缺乏 持续上涨动力，振荡行情可能性较大，投资策略应采取波段操作，高买低卖。在股价处于低谷时，配置 我们推荐的投资组合。  前言 油、气、水、电、煤、土地等资源定价市场化改革从去年年底开始提速。电力行业 的电价改革其实已经走过了很多年。目前厂网已经基本分离，各项电力监管和市场建设 配套政策以及实施的具体办法陆续出台，电力行业供求关系发生逆转，电网建设为网间 电能传输交换提供了支持，电力市场软硬件建设也日臻成熟，诸如此类的各种条件基本 具备，电力体制改革的重头戏——竞价上网逐渐拉开序幕，东北、华东、南方电网陆续 从模拟、试运行到正式运行。电价改革无疑是电力体制改革的重中之重，由于电力与国 民经济和社会生活各个方面休戚相关，牵一发而动全身，改革需要慎之又慎，稳妥推进。 一、电价的历史沿革 1985 年前指令性的销售电价没有投资回报概念。1985 年是我国电价变革具有重要 意义的一年。在这以前，电源和电网全部由中央政府出资建设，电力行业发、输配、售 一体化，国家实行指令性电价，电价没有上网电价的概念，只有针对最终用户的销售电 价，实行照明、普