外资态度度稍转保守守、获利了了结卖压延延续，台台股 - 复华投信.pdf

復華投信全全權委託處執行副總：邱明明強 2017.033.06 外資態度度稍轉保守守、獲利了了結賣壓延延續，台台股指數週週跌1.1% 【2017/022/24~20177/03/03 金融融市場與台台股回顧】 Fed 於3 月月中升息預預期機率速升升至近八成成 ，使新興市場股市出出現修正、公公債殖利率率彈升，但但 上週川普演演說續強調調基建、減稅稅措施激勵勵美股再創新新高、歐股股亦在金融股股上漲、法法國脫歐派 總統候選人人勒龐民調調下滑帶動一一週表現相相對強勢。台台股則受外外資態度稍轉轉保守、新新興市場股 市下跌拖累累、再加上逢逢高獲利了了續賣壓延續、台幣轉轉貶等因素下下，一週下跌跌1.05%以以9,648.21 點收盤。 1.國際金融融市場： 上週各國股股市漲跌互互見，歐美股股市上漲、但新興市場場股市多呈呈下跌，總計計一週 MSSCI 全球股股 市指數上漲漲0.3% ，但但新興市場場股市指數下下跌 1.3% ，美股道瓊瓊、SP5000 、Nasdaqq 指數一週週 分別上漲0.9% 、0.7%% 、0.4%並並續創歷史新新高，歐股德股 、法、英國股市分別別上漲1.9%% 、3.1% 、 1.8% ，日股亦上漲 1.0% ，韓股股下跌 1.4% ，港、陸陸(滬深 3000)股則分別別下跌 1.7%% 、1.3% ， 印度、巴西西、俄羅斯股股市則分別別下跌0.2%% 、2.6% 、1.8% 。影響響各國股市市變化主要因因素包括： (1)2/28(二二)川普國會會演說中規中矩中 ，續強調調大規模之之1 兆美元基基建措施、亦再提及減減稅措施， 且未提及貿貿易保護措措施，美股上上週三出現現近 1.5%的的漲幅，並並使美股再創創歷史新高高 ；(2)諸多多 Fed 官員及及主席Yellen 分別表表示三月可能能考慮升息息 ，使Fed 於3/15 升升息機率一週週內由二成成 拉升至近八八成水準，使得美元一一週升值近近0.5% ，新新興市場幣除墨西哥幣幣一週升值2.1% ，其其 他國家匯率率轉貶，使新新興市場股股市普遍下跌跌，但日股受日圓一週週貶值 1.7%%支撐而上漲上 ；(3)Fedd 升息預期再再起，美、德德 10 年期期公債殖利率率一週分別別反彈17 個個bps 分別至至2.48%及及0.35% ， 帶動歐、美美金融股表表現相對強勢勢使歐美股股市上漲；((4)法國總統統選舉民調調支持脫歐之之極右派候候 選人勒龐((Marine Lee Pan) 民調調下滑，出現現退居第二二狀況，帶動動法國股市市上週出現相相對強勢。 在 Fed 升升息預期急升升 、以及美美元轉強下 ，上週全球球公債指數下下跌 1.1%% 、新興市場場美元債、 本地債則分分別下跌 00.2% 、0.9%% ，REITs 指數下跌 1.6% ，高收收益債市上上漲 0.3% ，原物料市市 場(CRB)則則在油價一一週下跌1%%左右小跌0.6% 。 2.台股： 在台幣轉貶貶 、一週貶貶值 1.2% 、亦隨新興股股市修正、、外資一週賣賣超台股 660.6 億台幣幣，外資台台 指期貨淨多多單減少 11,038 口至至50,379 口口淨多單，為為去年6 月月以來淨多多單之最低水水準狀況， 加上美股週週三雖創新新高，但台股股則呈現開高高走低狀況況，使台股上上週在228 連假後3 個個交易下， 一週下跌 1.05%以 99,648.21 點點收盤。表表現較佳的類類股包括造造紙(+8.0%% ，因工業用用紙漲價帶帶 動) 、觀光光(+1.4%) 、食品(+1.9% ，防禦類類股轉強) 、水泥(+0.99%) ，表現較較差類股則則包括塑膠膠 (-3.6%) 、玻陶(-2.8%%) 、油電燃燃氣(-2.2%)) ，電子及金金融股則分分別下跌1.44%及0.1%% 。 【四大面向向觀察股市市趨勢】 雖受Fed 將可能再升升息影響，不過在川普普政策保持持正向預期、、企業獲利利好轉、以及及法國總統統 選舉擔憂降降低下，歐歐美股市風險險情緒持穩穩 。但在資金金短期可能能再流出新興市場、台台股亦同受受 影響，以及及電子業淡淡季、與第一一季財報匯損損擔憂疑慮慮下，使台股股短期轉為為整理走勢。觀察Fedd 升息影響資資金流動延延續性、外資資態度變化化 、以及電子子業未來業業績動能恢恢復狀況，對對台股短期期 影響是否結結束，中期期則在經濟景景氣持續擴擴張及企業獲獲利成長