德力股份 - 中国平安保险.pdf

中 小 造纸印刷 市 2012 年 8 月 14 日 值 德力股份 (002571) 结构升级已启动，渠道变革进行中 推荐 (首次) 事项: 现价：16.98 元 德力股份发布 8 月中报及利润分配预案，上半年实现营业收入 3.2 亿，同比增 公 公 长 24% ；归属于上市公司股东净利 0.3 亿，同比增 11%，EPS0.17 元，基本符 司 主要数据 司 合市场预期。公司中期利润分配预案为每 10 股派息 0.6 元。 深 半 行业 造纸印刷 投资要点 公司网址 度 年 大股东/持股 施卫东/48.30% 报 报 实际控制人/持股 施卫东/48.30%  毛利企稳，需求向好： 总股本(百万股) 170 告 2Q 营收、归属于上市公司股东净利（扣除汇兑损失）分别为 1.9 亿、0.2 亿， 点 流通 A 股(百万股) 72 流通 B/H 股(百万股) 0 同比增 28% 、45%。同时，2Q 公司毛利率、存货周转率均恢复至历史水平， 评 总市值（亿元） 27.91 我们推断，出口企业转内销对日用玻璃器皿行业国内供需格局的冲击基本平复。 流通 A 股市值(亿元) 11.84 作为行业龙头，公司将长期受益行业份额增长及集中度提升。 每股净资产(元) 5.37 资产负债率(%) 23.1  结构升级已启动，渠道变革进行中： 产品结构升级是公司未来的发展推动力之一。募