板块热点继续零散；继续偏好新模式成长型个股.pdf

[table_research] 行业周报●纺织服装行业 2017 年03 月10 日 [table_main] 行业点评报告模板 板块热点继续零散；继续偏好新模式 纺织服装行业 成长型个股 谨慎推荐 维持评级 核心观点： 近期纺服板块热点继续零散：（1）受IPO 速度较快影响、去年板 分析师 块内并购等逻辑不再是市场关注点；（2）从龙头公司海澜之家已经披 马莉 露的年报（主品牌渠道数增 20%至 4237 家、收入增 9%、净利润增 ：（8610）6656 8489 ：mali_yj@ 5.7%）、森马服饰披露的业绩快报（收入同比增13.21%、净利润同比 执业证书编号：S0130511020012 增5.78%）、七匹狼披露业绩快报（收入同比增5.9%、净利润同比下 陈腾曦 滑 2.57% ），在内部供应链管理及终端零售管理均在竭力理顺、向国 ：（8621）2025 2682 际服装快消品品牌靠拢的背景下，龙头重新恢复至相对较高的增速缺 ：（chentengxi@ ） 执业证书编号：S0130516080002 乏大经济环境基石。 特此鸣谢 纺服板块的投资，我们认为依然有以下几点值得关注： （1） 林骥川：（8621）6859 7610 （linjichuan@ ） 对于追求绝对收益的投资者，港股的中国利郎（分红率70%、对应分 对本报告的编制提供信息。 红回报率8%，轻商务快销系列开店、秋冬季销售增长拉动2017 年业 绩进入反转期）、航民股份（受益于环保标准提升供给侧收缩逻辑下 相对上证指数表现图 产品提价、公司技术管理水平能耗水平领先行业，对应2017 年PE 约 3,925 20,000 3,825 3,725 15,000 13.5 倍）、富安娜（家纺主业对应2017PE17 倍，大家居业务2017 年 3,625 3,525