前段时间在腾讯网上看的一篇文章.doc

热钱来袭引发的新一轮通胀 10月27号，人民币对美元汇率本周连续两天在即期市场触及日浮动区间上限——即1%的涨停板。所谓人民币“涨停”，并非交易停止，而是人民币对美元即期汇率涨幅达到当日中间价上下0.5%范围。（最近才改成1%）中间价是由中国外汇交易中心于每日银行间外汇市场开盘前向所有人民币外汇市场做市商询价，并将全部做市商报价作为人民币兑美元汇率中间价的计算样本，“去掉最高和最低报价后，将剩余做市商报价加权平均，得到当日人民币兑美元汇率中间价，权重由中国外汇交易中心根据报价方在银行间外汇市场的交易量及报价情况等指标综合确定”。 本月以来人民币升值速度骤然加快，虽然有美国大选影响，但更主要原因在于热钱流入又悄然抬头。相信大家还记得2007年那次大规模热钱流入，虽然刺激股市攀上6124点巅峰，但随着热钱大规模流出，股市一跌到底；热钱流入还让房价大涨，更刺激了一轮通胀让我们的钱包严重缩水。这次会重蹈覆辙吗？ 国内人民币对美元即期市场延续近期以来的强劲势头，开盘即封在涨停价6.2380元上，首度升破6.24元，创下1994年汇改以来新高。而事实上，人民币兑美元汇价的升值步伐自进入10月份以来已明显加速。 比起近期人民币升值态势，更为凶险的是港币的升值。因为国内市场交易限制颇多，许多投资者转而在允许浮动空间更大的香港离岸市场上进行美元与人民币的兑换交易。所以资金要进中国，必须取道香港。 人民币涨停，港币连续2个涨停，房价开始反弹，种种迹象都显示热钱再进来，A股可能靠资金推动拉出行情。 过去十年，人民币单边升值预期强烈，海外热钱持续流入中国，大多在房地产、股市进行投机牟利。随着人民币升值预期的弱化，热钱加速撤出，对中国的楼市和股市带来压力。 如此大量的资金抽离，对于经济本身就是巨大的伤害。而另一个方面，受到热钱影响的，已经有所空心化的经济，更可能在目前的大背景下，遭遇雪上加霜。 人民币持续多年的只涨不跌的升值走势，本就不符合市场涨跌规律，最大的赢家仅仅是“无风险套利”的热钱。 今天，央行货币政策委员会委员李稻葵在接受采访时分析指出，人民币一次性升值既不利于中国，也不利于美国；但同时，人民币升值有助于中国抑制通胀，推动出口产业的结构调整。 李稻葵还表示，如果胡锦涛主席访美对话成功，中国可能根据自身情况调整汇率；目前，社会大众的物价预期对中国政府成功控制通胀至关重要。李稻葵认为，中国经济未来几年能够保持强劲增长速度 也有人认为中国的顺差项目太大，需要升值，而且，晚升不如早升。有人说人民币升值会冲击我国的外贸出口，这正是我们的目的。要靠内需，不能靠出口，就必须得调汇率。而且人民币升值，进口商品将便宜下来 其次，人民币有来自国内的升值压力，我们要考虑这一点。 国内压力主要表现在三个方面： 第一个就是人民币升值的预期会引起国际热钱流入中国，于是资产市场就被人们所注意，而资产价格的哄抬对中国经济是不利的。当人民币升值了，就没有升值预期了，没有升值预期，国际资金就不会大量再向中国流了，这就是说人民币升值预期的害处大于人民币升值的害处。在考虑这个问题的时候，人民币不是不可以升值的，两害相权取其轻，这是第一个考虑。 第二个考虑，人民币不升值的话，实际上对中国企业“走出去”不利。如果人民币升值的话，中国企业到国外去收购更容易。这是第二个压力，大家都呼吁要走出去。 第三个考虑，人民币升值会迫使企业加快自主创新、经济转型，就是说告诉企业，你想跟过去一样躺在人民币不升值的基础上，这个日子已经不多了，你赶快抓住这个时间来自主创新。 央行最担心的在于，热钱如果再次涌入中国，会否重演美国首轮量化宽松时国际资金疯涌中国，推高通胀，重蹈资产泡沫的覆辙。现在好不容易才令通胀回降、暂遏楼市升势，央行自然不得不格外小心，先观望资金流向，所以货币政策不会轻易松动。如此一来，老百姓自己就要做好保卫钱袋的准备了。 市场没有阴谋，只有逐利。尽管众多专家学者分析师纷纷认为，境外资金进入中国是看准了中国经济已经企稳，但既然对欧美经济都不乐观，对中国经济的乐观预测是怎样得出的呢？对于普通老百姓来说，热钱流入最危险之处就在于推高资产价格之后迅速出逃。 德意志银行调查数据显示，在过去4周中，港股和A股共同基金获得总额13亿美元的资金净流入，流入规模为除日本外的亚洲各地区之首。而A股也终于在经过1年的疲软走势后近期出现了上涨，一定程度上得益于新资金的流入 当然，正如央行货币政策委员会委员、经济学家李稻葵所说：人民币升值必须体现自主性，是中国根据自身的经济情况来调整，而不是受国际舆论压力所迫。中美经贸关系“合则两利、斗则俱伤”，在处理汇率问题上，更应慎重。 本轮人民币升值的影响暂时还没有体现在普通人的生活中。但要警惕来自热钱涌入的威胁。热钱最大