北方期货周报---焦炭、甲醇.PDF

2013 年02 月22 日 连焦、甲醇弱势偏空 北方期货周报焦炭、甲醇 连焦、甲醇弱势偏空 ★观点和策略： 对于焦炭来说，节前，由于焦煤主要产地产率下降， 煤源供应呈偏紧态势。上游炼焦煤价格上涨使得焦化企 业成本压力较大，焦炭价格淡季被动跟涨。节后停产煤 矿逐步复产，供给紧张态势得到缓解，焦炭价格逐渐失 去上涨动能。同时目前焦化厂小幅盈利，春节期间产量 未减，未来一段时间供给有望增加，焦炭价格将受到打 压，关注连焦主力合约1309于1800-1850一带的支撑力 度，整体以偏空思路对待，尽量规避多头信号。 对于甲醇来说，在工业品普遍回调的情况下很难独 善其身。鉴于甲醇现货具有较为明显的成本支撑，期价 下跌的幅度较其他工业品小，投资者可以尝试逢高短空 的操作方式。对冲方面，甲醇制烯烃和制乙二醇装置逐 步开工，甲醇需求增大的同时也挤占了乙烯的需求，资 产配置中可以考虑买甲醇空塑料的对冲操作。 分析师：刘力杰 从业证号：F0277877 电话：027 邮箱：liulijie@ 阅读本报告前请务必仔细阅读本刊免责声明 - 1 - ： 2013 年02 月22 日 连焦、甲醇弱势偏空 一、 市场基本面分析 1、铁路运输费用普涨，对煤炭成本价格影响不大 经国务院批准，国家发改委、铁道部2013 年2 月17 日下发《关于调整铁路货物运输价格的 通知》（发改价格〔2013 〕261 号），决定自2013 年2 月20 日起，对全路实行统一运价的营业线 货物运价进行调整，平均运价水平每吨公里提高1.5 分，涨幅达到13%。 其中4 号货物煤炭基价1 由12.2 元/ 吨上调至13.8 元/ 吨，基价2 由0.0629 元/ 吨公里上调至 0.0753 元/ 吨公里，上调幅度分别为13.1%和14.9% ；5 号货物洗精煤基价1 由13.4 上调至15.4 元 / 吨，基价2 由0.0722 元/ 吨公里上调至0.0849 元/ 吨公里，上调幅度分别为19.7%和17.6% 。其中， 大秦、丰沙大、京原、京秦四线煤炭现行运价不变。 运价调整提升成本约10-40 元/ 吨，提升幅度约10-20%， 2012 年全国铁路煤炭运量22.6 亿 吨，其中电煤15.9 亿吨。其中，主要的四大铁路运输通道：“三西”通道、东北通道、华东通道 和中南通道分别占全国煤炭运量的45%、8%、10%和5% 。整体来看，对煤炭成本价格影响不大。 2、沿海煤市疲软态势浓厚 春节期间（除夕前5 天到正月十五，共20 天）历来是沿海煤炭市场最疲软的时候，期间大 量工业企业停产放假、工人陆续返乡过年、煤炭需求大幅下降，所引起的一连串反应是：到达北 方港口拉运煤炭的船舶数量减少、下游电厂存煤饱和、存煤可用天数明显提高、拉煤欲望下降等 等。 今年也不例外，从2 月3 日开始，沿海六大电厂日耗煤数量开始下降到60 万吨以下水平， 从2 月7 日开始，沿海六大电厂日耗合计降到50 万吨以下；2 月11 日，沿海六大电厂合计日耗 降到