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小议家电连锁零售 李容彬 (中国海洋大学管理学院青岛266071) I摘 要】：国美、苏宁作为家电零售的两极，具有很强的市场号召力，然而其经营理念与文化风格截然不同，国美俨然资本市场 的宠儿，而苏宁收获咨询界的青昧。该文通过对两个公司以及两个领袖人物的对比分析，发掘其中的差异，并揭示中国家电零售的两 个发展方向。 【关键词】：国美、苏宁、黄光裕、张近东 销渠道以及员工配置存在着严重的重叠以及。老对手成为同事”在员工心 谈到家电连锁零售业，我们很自然地想到了国美和苏宁，想到在短 里中的巨大反差，企业文化氛围等无一不形成其巨大的整合成本，这无一 短的几年之间，他们的触角伸到了全国各地，几乎所有—二线城市都能看 不加重国美的资金负担，使其对资本市场的依赖越来越重。在消费市场 到他们的足迹。黄本人还连续三年蝉联胡润富豪榜的头把交椅，对于传 繁荣，资本市场景气、经济向上的时候，国美在资本市场的融资战略的确 统家电制造业的低利润率来说，家电零售虽然比家电制造的利润率更高 能起到很大的作用，杠杆效应十分明显，可一旦销售出现滞缓，则将大大 一些，不过就其资产增速之快、业务扩展之大而言，国美还是挺让我们吃 增加公司的经营风险。 惊的。 黄的资本战略是通过在在H股市场上通过买壳上市，从而避过了 然而上个月黄的接受调查，引发了-一片的质疑之声，对国美的发展历 IPO的繁琐程序，并且可以自行制定极高的市盈率49．5倍(通过关联公司 程也相应有了各方面的深挖细掘，干是，在我们眼前，呈现出一幅国美家 交易，“左手倒右手”)，这不仅使黄的个人财富火箭般增长，更重要的是， 电地产互动发展的蓝图： 只要他能在其股价在达到最高峰之前成功套现就能获得大量资金，在 不得不佩服黄，他把李嘉诚的商者无域的境界发挥的淋漓尽致。从 《2008胡润套现富豪榜》上，黄再次荣登榜首，历年套现总额为135亿，自 2001年到2005年底，短短几年时间，他即在全国铺下了．426家分店，涉及 2007年套现93亿元继续成为套现冠军。 众多—二线城市，俨然打造一个家电王国，而同时他还在从事着房地产。 然而。成也股市，败也股市”，对资本市场的过分依赖使他终于涉足 开分店需要资金，从事房地产更需要巨额资金的投入，这么多钱，他从哪 操纵股价，资本违规操作等一系列的经济犯罪事件，也许这并不是他第一 来的呢? 次，或者不是因为今年股市的低迷，使他不得已而出此下策。然而过快的 同样是家电业，只不过是家电制造业，让我们回想起那著名的“郎 市场扩张带来的风险最终还是导致黄的陨落。 顾之争”吧，国退民进，不过这里我们不考虑这个，只是提及—下相似的 相比之下，苏宁的步伐相对来说就比较谨慎，在其对于供应商资金 地方，格林柯尔收购科龙、亚星、美菱、襄轴等，获得了100多亿的资产， 的使用就可见一斑：观察苏宁的报表，发现其资金周转周期较短，除了有 而其总共才花了9亿。而当初收购科龙时，收购价格12亿中竟然有9亿多的 限的几次从股市上募集资金，基本上是靠自有资金滚动发展，而在其高速 无形资产，致使一开始人们对其收购科龙就充满争议。它又是通过什么来 扩张中，现金链绷得很紧。虽然这一方面是因为苏宁的信息平台建设的十 筹措资金呢?答案是拖欠供应商的采购款，当时科龙一年有60多亿的现 分发达，能够及时的反映现金需求从而迅速实现集团内的周转以及计划 金流。而其在科龙账面上平均要停留8—9个月以上，有了这笔庞大的现金 安排，然而另一方面也与苏宁的文化有关，相比予国美通过扩大规模，加 流，顾雏军当然可以战无不胜，难怪他可以说“钱不是问题”。 强与供应商的议价能力，从而占有更多更久的资金。进而继续扩大规模， 对比黄，我们可以看出两者之间很强的相似性，黄的家电连锁在本 形成循环。而苏宁主要发展更多的与供应商之间的合作，因此苏宁在毛 行业为龙头老大，具有很