海拉尔区城市基础设施投资开发置业有限责任公司-15年跟踪评级报告.pdfVIP

关注：  地方财政收入有所下滑，受政府性基金收入的变化影响较大。2014 年，受政府性 基金收入大幅减少的影响，海拉尔区财政收入同比下滑14.79%。  后续资金压力相对较大。截至 2014 年末，公司在建项目计划总投资40.64 亿元， 尚需投资28.48 亿元；同时公司有息负债占比相对较高，未来面临较大的资金压力。  公司主营业务收入明显下滑。受城市基础设施项目建设进度和结算进度的影响， 2014 年公司主营业务收入大幅下滑25.58% 。  公司主业盈利能力较弱，利润完全依赖于财政补贴。2014 年公司主营业务毛利率 为2.45%，公司主营业务盈利能力较弱，利润全部源于财政补贴。  存货占比较高，资产流动性一般。截至 2014 年末，公司存货规模为 58.59 亿元， 占总资产的63.48%，土地资产大部分已用于抵押，资产流动性一般。  应收类款项规模较大，回款时间不确定，对公司资金形成较大占用。截至2014 年 末，公司应收类款项合计28.82 亿元，占总资产的31.22%，其中应收海拉尔区财政 局合计23.89 亿元，为海拉尔区2014 年公共财政收入的 1.75 倍，回款时间可能受 海拉尔区财政资金调剂影响而存在较大的不确定性，对公司资金形成较大占用。 主要财务指标： 项目 2014 年 2013 年 2012 年 总资产（万元） 923,036.66 875,688.84 693,646.04 所有者权益合计（万元） 636,012.18 617,696.33 565,597.72 有息债务（万元） 159,981.71 150,250.28 45,110.00 资产负债率 31.10% 29.46% 18.46% 流动比率 6.55 7.46 7.93 主营业务收入（万元） 48,683.26 65,421.05 57,713.69 政府补助（万元） 18,893.00 20,647.00 20,214.44 利润总额（万元） 18,367.50 21,590.26 21,425.80 主营业务毛利率 2.45% 2.82% 2.62% 总资产回报率 2.12% 2.84% 3.21% EBITDA （万元） 20,391.65 22,340.84 21,438.19 EBITDA 利息保障倍数 5.96 10.77 4,590.62 经营活动现金流净额（万元） -41,722.08 -10,503.94 5,947.64 资料来源：公司审计报告，鹏元整理 2 一、本期债券本息兑付及募集资金使用情况 经国家发展和改革委员会发改财金[2013]831号文批准，公司于2013年5月14日发行8亿 元公司债券，票面利率为6.20% 。 本期债券起息日为2013年5