海南省交通投资控股有限公司14年度第一期中期票据跟踪评级报告.pdfVIP

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2017-07-24 发布于浙江
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海南省交通投资控股有限公司14年度第一期中期票据跟踪评级报告.pdf

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跟踪评级报告海南省交通投资控股有限公司中期票据跟踪评级报告主体长期信用评级观点跟踪评级结果： AA+ 评级展望：稳定海南省交通投资控股有限公司（以下简称“海上次评级结果： AA 评级展望：稳定南交控”或“公司”）作为海南省交通运输厅代表债项信用海南省政府出资设立的国有独资公司，承担着海跟踪评上次评名称额度存续期级结果级结果南省高等级公路及重点交通项目的投融资任务， 14 海南交投 2014/5/21- + 并负责海南省交通运输系统国有资产的整合和保 10 亿 AA AA MTN001 2019/5/-21 值增值。跟踪期内，公司外部经营环境良好，公跟踪评级时间：2015 年 7 月 29 日司持续获得海南省政府在车辆通行附加费划拨、资金注入及调配、资产划拨和税费优惠等支持，财务数据公司经营获现能力强；同时，联合资信也关注到项目 2012 年 2013 年 2014 年 15 年 3 月公司其他应收款规模较大、高速公路车辆通行附现金类资产(亿元) 19.40 15.92 32.64 19.64 资产总额(亿元) 120.15 142.32 181.35 186.00 加费预期收入已质押、未来资本性支出较大等因所有者权益(亿元) 67.96 74.13 85.45 88.69 素对其信用水平造成的不利影响。短期债务(亿元) 5.02 4.11 13.98 13.93 未来，随着海南省“田”字型高速公路网的全部债务(亿元) 41.88 54.26 74.87 75.87 不断建设和完善，公司在建拟建项目的陆续完工营业收入(亿元) 10.84 15.98 17.64 5.70 以及土地开发业务的开展，公司营业收入规模和利润总额 (亿元) 4.98 7.56 7.51 3.25 EBITDA(亿元) 8.98 14.31 15.54 -- 盈利水平有望持续增长。联合资信对公司的评级经营性净现金流(亿元) 9.92 3.24 11.41 4.32 展望为稳定。营业利润率(%) 56.35 50.22 54.44 65.77 综合考虑，联合资信将海南省交通投资控股净资产收益率(%) 6.81 9.27 8.50 -- + 有限公司的主体长期信用等级由AA调整为AA ，资产负债率(%) 43.44 47.91 52.88 52.32 评级展望为稳定，并将“14海南交投MTN001” 的全部债务资本化比率(%) 38.12 42.26 46.70 46.10