2017-07-20每日商品投资点金.doc

2017-07-20每日商品投资点金 杭州研究中心 永安营业部观点代表 其他观点 铜 1.伦铜c-3m贴水37，贴水幅度扩大；2．沪铜现货贴水35元/吨，铜现货成交近期有所好转，贸易升水变化不大；3．LME库存309250，库存上升；4．废精铜价差扩大，至5675；5．持仓方面，comex净多有所上升至12006手；6．铜现货进口亏损263.03；7．铜精矿现货TC费用低位有所回升。7月供应还不会出现明显增长，需求短期仍然不差；市面上废铜供应有小幅增长的迹象；基本面逐渐由偏紧转向紧平衡；三四季度矿端干扰事件明显增加；永安金属早报印尼grasberg铜矿计划延长罢工1个月至7月底，罢工使得目前矿石产量减半。秘鲁矿工计划于7月19日在全国范围内进行无限期的罢工现货情况： 2 当日走势：7月19日，铜价格整体震荡小幅调整。 19日，现货市场贴水小幅收窄，相对历史月份偏强，不过已经低于4、5月份的表现。本月交割切换之后，现货市场成交没有太过活跃，主要是现货贴水不够高，中间商不敢贸然接货所致。 消息面上，秘鲁一矿业工会领袖周三称，为抗议政府提出的劳工权益相关改革，工会工人周三开始无限期全国大罢工。负责人Ricardo Juarez表示，国内56家矿业工会的工人参与了此次罢工行动，其中包括全国最大铜矿的工会工人。 此前，秘鲁政府表态不支持罢工，不过罢工依然如期展开，但是，暂时依然没有改变预期，主要是历史上的罢工往往草草结束，秘鲁罢工释放，如果后期结果确定，则整个罢工对于铜价格的影响基本上就过去了。 另外，国家统计局周三公布的数据显示，中国6月精炼铜产量同比增加12.0%至76.8万吨，为2015年12月以来最高。相对5月份72.7万吨的产量，环比增加4.1万吨；按照国家统计局的数据，铜产量已经恢复至必和必拓铜矿罢工之前的水平。 此外，加上6月铜精矿进口量也环比回升，因此，如果本次秘鲁罢工不构成过大影响的话，铜整体供应弹性就恢复了，因此整体铜价格可能很难突破震荡区间。 金银 1）美联储年内第三次加息概率上升，缩表时间仍有分歧，贵金属中期承压；2）之后关注美国经济数据是否继续强劲并支持逐步收紧的货币政策，更长时间来看，美国近期数据有所减弱，加息态度坚决下经济或有走弱表现，3）贵金属整体来说目前价格弱势震荡格局。 天胶 现货市场变化： 7 月 19 日天然橡胶国内现货市场价格整体下行。国际市场维持上调，港口库存压力有所缓解。 7 月 19 日华东上海地区天然橡胶市场报价为 13050 元/吨， 7 月 18 日报价为 13100 元/吨，下降 50 元/吨。 7 月 19 日天然橡胶基差为-995.00 元/每吨， 7 月 18 日收盘价格基差为-360.00 元/吨。 期货持仓情况： 7 月 19 日，持仓最多的净多头机构是方正中期，净多量为 8156，较 7 月 18日增加 1687；净空头最多的机构是永安期货，净空量为 10011，较 7 月 18 日减少 1555。 国际市场价格： 7 月 19 日，马来西亚 20 标胶 CIF 中国主港 8/9 月船期报盘在 1670-1680 美元/吨，市场价格大涨。 下游需求方面： 2017 年 6 月，我国重卡市场共约销售各类车型 9.5 万辆，环比 5 月份的 9.77万辆小幅下降 3%，比去年同期的 5.94 万辆大幅增长 60%。国内汽车轮胎开工率方面： 7 月7 日半钢胎开工率 55.78%，较上周降低 6.58%；全钢胎开工率为 56.05%，较上周降低 7.79%。受夏季高温影响，下游开工不高，需求面承压难改。 供给端方面：前五个月成员国天胶总产量同比增加 5.7%至 416.2 万吨。其中印尼增加 6.1%至 139 万吨；越南增加 14.9%至 38.6 万吨；马来西亚大增 32.1%至 22 万吨；印度大增 38.2%至 28.2 万吨；中国增加 10.4%至 14 万吨。泰国年初受洪水影响减少 4.7%至 151 万吨，但随着割胶进程的推进，产量或将快速回升， 2017 年前 6 个月全球天然橡胶产量同比增 5.8%，供应缺口近 69 万吨。 库存方面：截至 7 月 10 日，青岛保税区橡胶库存较 6 月 15 日减少 8000 吨，下降 2.9%至 27.08万吨。国内青岛保税区橡胶库存小幅下降，市场对于供应过剩担忧稍显缓解。 进口情况： 5 月份中国天然橡胶进口 23 万吨，同比增长 21.05%，环比下降 11.54%，天然橡胶进口量连续三个月下滑；合成橡胶进口 32 万吨，同比增长 18.52%，环比持平。 资金市值新高下，工业品集体强势，资金集中流入天胶，天胶绝对价格偏低，但是产业结构偏空依旧。这种结构导致强博弈，建议13700附近实