人民币增加值有效汇率编制说明1.PDF

人民币增加值有效汇率编制说明1 1. 有效汇率权重体系的构建方法 本数据库在测算权重时基于Bems 和Johnson (2012)推导出的基于增加值的有效汇率公 式。这一公式在形式上与传统有效汇率相同，但是在用于测算权重的数据选取上，用增加值 数据替代了传统的加总贸易流数据。它的经济学含义是，国家生产不同种类的增加值（而非 最终产品），消费者消费不同种类的增加值，国家间在全球价值链的各个环节展开竞争。 Bems 和Johnson (2012)推导的这一公式有赖于多个假设，特别是需要假定生产和需求弹 性相等。本数据库同样遵循这一假定，原因是大部分有效汇率的测算均遵循这一假定，特别 是与传统有效汇率进行比较时，遵循这一假定能够确保可比性；此外，基于Bems 和Johnson 的稳健性检验，在放松弹性假定时，结果没有太大变化。 Bems 和 Johnson (2012)构造了一个模型来计算增加值有效汇率，模型强调了经济环境 中三个基本要素：（1）最终产品的偏好函数，（2）总产出的生产函数以及（3）市场的出清 条件。模型中的产出是一个加总的Armington 差异产品，它同时被视为最终产品及中间投入， 偏好和产出的函数为常替代弹性（CES）函数形式或其嵌套形式。原始模型中一开始假定偏 好和产出的弹性不相等，不过在推导有效汇率的表达式时，所有弹性被假定为同一数值。在 一个N 国构成的系统中，i, j, k ∈{1, …, N}表示不同的国家，增加值有效汇率 （VEER ）的对 数差分形式可以表示为：  v  v  1 p V  p V Δlog(VEER )=   i ik  j jk  i ∑ ∑ v   j ≠i T k p V P F   i  i i  k k   v  v  p V p V with T = 1－  i ik  i ik  i ∑ v k p V P F  i i  k k  (1-1) 表1 说明了上式中的各项含义。 表 1 公式(1-1)的各项含义 v V （国家i 的国内实际增加值）的价格水平 p i i P 最终产品的价格水平 k V 国家i 的国内实际增加值 i V 国家k 从国家i 购买的实际增加值 ik Fk 国家k 购买的最终产品 根据公式(1-1)，基于增加值的有效汇率权重可以写为： 1 本数据库的编制及相关论文撰写得到了自科青年基金的资助。