供需紧平衡下棉花震荡为主.PDF

研究报告 周报 白糖/棉花 供需紧平衡下棉花震荡为主 2017 年7 月16 日星期日 棉花主要观点： 中财信立研究员 1、本周美棉收于66.51 美分每磅，下跌3.29%。美国新 孙毅 季棉花播种顺利结束，种植带适宜的天气条件使得农作物 Tel ：021 生长良好，优良率明显高于去年同期水平，截至7 月10 E-mail: 日，美棉优良率61%，去年同期为54%，丰产预期利空棉 ysun.ethan@ 地址：上海市徐汇区襄阳南路 价。 365 号B 楼 2、国内方面，内盘主力合约CF709 收于15280 元/吨，上 涨1.53%。截至6 月底，全国棉花现蕾率为90.4%，快于 去年同期6.5%。长势较好的占46.6%。同比增加19%，棉 花长势较好利空棉价。需求方面，目前下游纺织企业进入 淡季，棉纱市场整体疲软，对棉花的采购意愿不是很强。 随着轮出的进行，预计到8 月底还将有70 万吨的储备棉 流入市场，加上棉花商业库存和工业库存131.29 万吨， 九月之前中国棉花有效供应约为200 万吨，而消费预计在 200 万吨左右，国内棉花将达到供需紧平衡，棉价或将维 持震荡。 操作建议：暂不建立趋势单，日内交易为主。 一、本周行情回顾 敬请参阅最后一页之特别声明 研究报告• Z.C. RD Center 研究报告• Z.C. RD Center 一、本周行情回顾 本周美棉收于66.51 美分每磅，下跌3.29% 。美国新季棉花播种顺利结束，种植带适宜的天气 条件使得农作物生长良好，优良率明显高于去年同期水平，截至7 月10 日，美棉优良率61%，去 年同期为54%，丰产预期利空棉价。国内方面，内盘主力合约CF709 收于15280 元/吨，上涨1.53%。 截至6 月底，全国棉花现蕾率为90.4%，快于去年同期6.5%。长势较好的占46.6% 。同比增加19%， 棉花长势较好利空棉价。需求方面，目前下游纺织企业进入淡季，棉纱市场整体疲软，对棉花的 采购意愿不是很强。随着轮出的进行，预计到8 月底还将有70 万吨的储备棉流入市场，加上棉花 商业库存和工业库存131.29 万吨，九月之前中国棉花有效供应约为200 万吨，而消费预计在200 万吨左右，国内棉花将达到供需紧平衡，棉价或将维持震荡。 图一 郑棉1709 合约走势 图二 美棉花12 合约走势 资料来源：WIND，中财信立 资料来源：WIND，中财信立 图三