实验4股票、债券、基金风险与收益检验.ppt

实验4: 股票、债券、基金风险与收益检验 ——实验目的 ——实验内容与步骤 ——实验报告要求 ——一个简单的案例 【实验目的】 充分发挥主动性与能动性，通过开放式、设计性实验提高创新能力。 通过实证检验，了解股票 、债券、基金等证券收益与风险水平测度的办法；同时通过检验，了解我国证券市场股票、债券、基金风险报酬的对比情况。 观察、研究证券投资风险与收益的状况、规律，应用所学理论指导实验，理论与实践结合加深、扩展对风险与收益内涵和规律的认识。 【实验内容与步骤】 设计方案 实证检验 撰写报告 基本要求： 设计思想具有科学性与创新性； 验证方案具有科学性（确定指标、抽取样本、确定计算周期、采集数据）； 验证手段具有科学性。 基本要求： 能够较为全面地反映方案的设计思想。 基本要求： 提交Word格式的实验报告； 提交反映实证过程的Excel格式文件。 【实验报告要求】 1、阐述实验方案设计的基本思路、基本内容及其科学性。 2、根据实验数据，阐释我国证券市场股票、债券、基金三种工具的风险与收益特征。 3、根据每种工具的风险报酬特点，分析我国证券市场上投资者对风险的态度，并剖析其原因。 4、应该充分使用Excel等软件，提高实验效率。 案例：股票、债券、基金风险与收益检验—基于我国沪市的实证检验 一、设计思路与方案 1、根据风险收益测度的一般原理进行检测。即通过历史收益率（1）确定收益的概率分布；（2）计算期望收益率——收益指标；（3）计算期望收益的标准差——风险指标。在此基础上，分析每种工具风险补偿的差异性。并通过工具间收益的相关系数分析其收益的相互变化关系。 案例：股票、债券、基金风险与收益检验—基于我国沪市的实证检验 2、以上海证券交易所数据为基础进行检验，上海证券交易所是我国最早设立、规模最大的交易所，具有较大的代表性。 3、因为指数是能够反映整个市场平均价格波动的综合性、动态指标，且不产生现金流，因而简单采用上证综合指数、国债指数与基金指数数据来代表股票、债券、基金的相关数据。 案例：股票、债券、基金风险与收益检验—基于我国沪市的实证检验 4、为通过更多的数据，更好地反映收益与风险的一般规律，实证检验以月期间收益率为基础，自2003年1月起进行检验。 5、通过《大智慧证券信息港》采集价格数据；通过Excel软件列表分别计算期望收益率、方差、标准差、协方差、相关系数等相关指标。 案例：股票、债券、基金风险与收益检验—基于我国沪市的实证检验 二、实证检验结果 2003年2月以来的上证指数、国债指数、基金指数月度相关数据表 项目 股指 债指 基金指数 期望收益% 2.20 0.20 1.99 风险% 7.25 1.21 4.51 相关 系数 股指 0.08 债指 -0.17 基金指数 0.67 案例：股票、债券、基金风险与收益检验—基于我国沪市的实证检验 三、结论 风险最高的为股票，最低的为债券，基金居中；而收益相对最高的为基金，债券低风险低收益，股票风险最高而收益相对不高。股票与债券相关性不高；股票与基金具有较高相关性；债券与基金有一定负相关性。 究其原因：（1）股票风险高而收益相对偏低，可能反映出我国股票投资者的风险偏好属性。（2）股票与基金的较高相关性，而债券与基金相关性较低，主要是因为我国的证券投资基金大都属于股票性基金。