工程经济之导论.ppt

工程經濟學 Chapter 6 報酬率法 6-* 第二節　再投資報酬率之方案評估 6/6 (2) 由方案A增支到方案B 因為ERRR(14.6%)大於MARR(8%)，可以增支到方案B(方案B案較佳)。 工程經濟學 Chapter 6 報酬率法 6-* 第三節　外部投資報酬率之方案評估 1/2 單一方案ERR之計算 外部投資報酬率(ERR)為將各金額轉到末值(F)來看，其中A, F之轉換採用MARR，P, F之轉換採用ERR。 工程經濟學 Chapter 6 報酬率法 6-* 第三節　外部投資報酬率之方案評估 2/2 例 6.10 工程經濟學 Chapter 6 報酬率法 6-* 第四節　報酬率法與現值法之比較 1/2 方案A 方案B B之R.R MARR A之R.R 投資報酬率(%) 淨現值 A之P.W B之P.W 圖 6-1 方案評估優先次序關係圖 工程經濟學 Chapter 6 報酬率法 6-* 第四節　報酬率法與現值法之比較 2/2 方案A之淨現值大於方案B之淨現值。方案A、B二者之投資報率皆大於MARR，方案B之投資報酬率卻大於方案A之投資報酬率，此與現值法所得之優先次序正好相反。 工程經濟學 Chapter 6 報酬率法 6-* 報 酬 率 法 第一節　內部投資報酬率之方案評估　 第二節　再投資報酬率之方案評估 第三節　外部投資報酬率之方案評估 第四節　報酬率法與現值法之比較 工程經濟學 Chapter 6 報酬率法 6-* 報酬率有以下三種定義： 內部投資報酬率(IRR)，定義為能使任一投資方案之所有現金流量(包括收入與支出)之現值或年值為0之利率即為內部投資報酬率。 再投資報酬率(ERRR)，將投資所帶來的收入在此方案服務年限前，予以再投資於「其他」方案，所產生之報酬率即為再投資報酬率。 外部投資報酬率(ERR)，定義為使投資方案的末值等於此投資回收資金之再投資時所產生之累積報酬率即為外部投資報酬率。 工程經濟學 Chapter 6 報酬率法 6-* 一般所謂報酬率法係指內部報酬率法，其評估分析計算為兩個步驟：第一步驟乃是計算方案本身的內部報酬率，第二步驟是將此報酬率與最低要求報酬率(MARR)作一評比。 工程經濟學 Chapter 6 報酬率法 6-* 第一節　內部投資報酬率之方案評估 1/20 單一方案的評估 如果現在長期投資50,000元於某家上市股票，而預期10年中年可回收10,00元，並在第10年末可獲得70,000元，試問報酬率為若干？ 例 6.1 工程經濟學 Chapter 6 報酬率法 6-* 解 50,000 1,000 70,000 i=? ?50,000+1,000(P/A, i%, 10)+70,000(P/F, i%, 10) =0 第一節　內部投資報酬率之方案評估 2/20 工程經濟學 Chapter 6 報酬率法 6-* 第一節　內部投資報酬率之方案評估 3/20 設 i = 6% 設 i = 5% 工程經濟學 Chapter 6 報酬率法 6-* 第一節　內部投資報酬率之方案評估 4/20 利用差補法可解 a b 695 0 5% i c d 6% ?3,552 工程經濟學 Chapter 6 報酬率法 6-* P.W.（元） 4,000 ?4,000 695 i=5.16% 1% 2% 3% 4% 5% 6% ?3,552 i 第一節　內部投資報酬率之方案評估 5/20 工程經濟學 Chapter 6 報酬率法 6-* 第一節　內部投資報酬率之方案評估 6/20 相斥性方案之評估選擇 計算增額報酬率的方法有下列三種： 找出彼此兩方案差額之淨現金流量的現值或年值等於零的利率。 找出使此兩方案現值相等的利率。 找出使此兩方案年值相等的利率。 而運用增額報酬率法評估互斥性方案之步驟如下： 依期初總投資額由小到大排列順序。 計算各方案之內部投資報酬率(IRR)。 去除各方案之IRR小於最低要求報酬率的方案。 工程經濟學 Chapter 6 報酬率法 6-* 第一節　內部投資報酬率之方案評估 7/20 以淘汰後剩下之第一個方案為衛冕者，下一個方案為挑戰者，計算增額報酬率?RR是否大於MARR。 如果挑戰者不值得投資(?RR小於MARR)，再令下一個方案成為挑戰者。 如果挑戰者值得增支(?RR於MARR)，則此挑戰者變成衛冕者。 重複第4至第6的分析步驟，直到全部方案分析完畢，此時選擇最後之衛冕者為最後方案。 以下將以三個例題來說明增額報酬率法之評估方法。 工程經濟學 C