土地供给_住房价格及中国城镇居民储蓄_陈斌开.pdf

、 : 、 陈斌开 杨汝岱 土地供给 住房价格与中国城镇居民储蓄 * 、 土地供给 住房价格与中国城镇居民储蓄 陈斌开 杨汝岱 : (UHS )2002—2007 ， 内容提要 基于国家统计局城镇住户调查 年的家户数据 本文研 、 。 ， “ 究土地供给 住房价格和居民储蓄的关系 研究表明 住房价格上涨使得居民不得不 为 ”， : 1 ， 买房而储蓄 从而提高居民储蓄率 住房价格上升 个百分点 城镇居民储蓄率将上升 0. 067 ， 2002—2007 45 % 。 个百分点 这解释了 年间我国城镇居民储蓄率上升的 进一步研 ， 、 ; ， 究发现 住房价格上涨主要影响收入水平较低 没有住房或住房面积较小的家庭 同时 住 。 房价格对年轻人和老年人的影响较大 以土地供给作为住房价格的工具变量有效缓解了 ，2 SLS ， ， ， 。 内生性问题 回归结果表明 土地供给越少 住房价格水平越高 居民储蓄率越高 “ ” 、 本文的结论对于降低地方政府 土地财政 依赖程度 建立扩大消费需求的长效机制等相 关政策讨论具有一定的现实意义。 关键词:UHS 住房价格 居民储蓄 土地供给 、 一 引言与文献 ， 本世纪以来 高房价与高储蓄成为影响我国宏观经济持续快速健康发展的两个至关重要的因 。 ， 素 住房价格与普通大众生活息息相关 超出居民承受能力的高房价可能会对社会稳定产生不利 。 ， ， 影响 在房价快速上涨预期和通货膨胀背景下 购房行为更多是出于投资需求而非消费需求 这将 。 ， : ， 会引导社会资金流入房地产市场 从更长远的角度看 这会产生两个非常严重的后果 其一 房价 ， ， ; ， 泡沫挤占产业资本投资 导致资源错配 压缩实体企业的发展空间 其二 房价高企使得年轻一代不 ， ， 。 得不为买房而储蓄 为基本生存而奋斗 压抑了创造能力 这将使得中国经济走入中等收入陷阱的 可能性大幅度提高。 、 ， ， 消费不足 国民储蓄率过高是困扰我国宏观经济的一个长期难题 近年更有愈演愈烈之势 这